岩淵産業（東証：5983）の低水準PERは好機到来を示唆するかもしれない

日本の企業の半数近くが株価収益率（PER）14倍を超える中、PER9.3倍の岩渕産業（東証：5983）は魅力的な投資先と言えるかもしれない。 ただし、PERが低いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。

例えば、岩渕の最近の業績の後退は、考える材料になるはずだ。 PERが低いのは、投資家が近い将来、同社が市場全体のパフォーマンスを下回らないよう十分な努力をしないと考えているため、という可能性もある。 同社が好きなら、そうでないことを望み、人気がないうちに株を手に入れる可能性があるだろう。

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岩渕のようなPERが妥当とみなされるには、企業が市場をアンダーパフォームする必要があるという前提がある。

振り返ってみると、昨年は14％の減益という悔しい結果となった。 それでもEPSは3年前と比較して32％増加している。 紆余曲折はあったが、それでも最近の利益成長は同社にとって十分すぎるほどだったと言える。

興味深いのは、他の市場も同様に今後1年間で9.8％の成長が見込まれていることで、これは同社の最近の中期的な年率換算成長率とほぼ同じである。

このような情報から、岩渕が市場より低いPERで取引されているのは奇妙である。 投資家の多くは、同社が最近の成長率を維持できると確信していないのかもしれない。

最終結論

株価収益率は株を買うかどうかの決め手となるべきものではないが、業績期待のバロメーターとしてはかなり有効である。

岩渕の3年間の業績推移を調べたところ、現在の市場予想とほぼ同じであることから、予想ほどPERに寄与していないことがわかった。 平均的な収益が市場並みの伸びを示している場合、潜在的なリスクがPERを圧迫していると考えられる。 少なくとも、最近の中期的な収益トレンドが続けば、株価下落のリスクは抑えられそうだが、投資家は将来の収益が多少変動する可能性があると考えているようだ。

あまり水を差したくはないが、岩渕には2つの注意すべき兆候がある。

これらのリスクによって、岩渕に対する意見を再考されるのであれば、当社の対話型優良株リストをご覧になり、他にどのような銘柄があるのか見当をつけていただきたい。

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