丸善 (東証:5982) の利益は、彼らが達成できることのベースラインに過ぎないと考える

丸善株式会社(丸善株式会社（東証：5982）は健全な決算を発表したばかりだが、株価はあまり動かなかった。 我々は、投資家が利益の数字の根底にあるいくつかの心強い要素を見逃していると考えている。

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丸善の収益とキャッシュフローを比較する

財務オタクなら既にご存知だろうが、キャッシュフローからの発生比率は、企業のフリーキャッシュフロー（FCF）と利益の一致度を評価するための重要な指標である。 発生比率を求めるには、まず、ある期間の利益からFCFを差し引き、その数字をその期間の平均営業資産で割る。 この比率は、企業の利益がFCFをどれだけ上回っているかを示している。

その結果、発生比率がマイナスであれば企業にとってプラスとなり、プラスであればマイナスとなる。 これは、プラスの発生比率を心配すべきという意味ではないが、発生比率がむしろ高い場合は注目に値する。 LewellenとResutekによる2014年の論文を引用すると、「発生率の高い企業は将来的に収益性が低くなる傾向がある」。

2024年8月までの12ヶ月間で、丸善は-0.13の発生比率を記録した。 これは、フリーキャッシュフローが法定利益をかなり上回っていることを示している。 実際、直近1年間のフリーキャッシュフローは58億円で、42.7億円の利益を大きく上回っている。 丸善の株主は、フリー・キャッシュ・フローが過去1年間に改善したことを喜んでいるに違いない。

しかし、アナリストが将来の収益性をどのように予測しているのか気になるところだろう。 幸いなことに、ここをクリックすると、アナリストの予測に基づく将来の収益性を示すインタラクティブなグラフを見ることができる。

丸善の収益性についての見解

丸善の発生率は堅実であり、上記で説明したように、強力なフリーキャッシュフローを示している。 このことから、丸善の法定利益は潜在的な収益力を過小評価している可能性が高い！ その上、一株当たり利益は過去3年間、年率64％で成長している。 結局のところ、企業を正しく理解するには、上記の要素以外も考慮することが不可欠だ。 つまり、収益の質も重要だが、現時点で丸善が直面しているリスクを考慮することも同様に重要なのだ。 例えば、丸善をよりよく理解するために目を走らせるべき警告サインを1つ発見した。

このノートでは、丸善の利益の本質に光を当てる一つの要素に注目したに過ぎない。 しかし、些細なことに意識を集中させることができる人であれば、もっと多くの発見があるはずだ。 例えば、自己資本利益率が高いことを好景気の表れと考える人も多いし、インサイダーが買っている銘柄を探す「マネー・フォロー」が好きな人もいる。 そこで、 高い株主資本利益率を誇る企業の 無料 コレクションや、 インサイダー保有率の高い銘柄のリストをご覧いただきたい。

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