投資家はトアミコーポレーション（東証：5973）の収益に完全には納得していない

日本のビル業界における株価売上高倍率（PER）の中央値は0.5倍近 いので、トアミコーポレーション （東証:5973）のPER0.2倍を無関心と 感じるのも無理はない。 しかし、P/Sに合理的な根拠がない場合、投資家は明確な機会や潜在的な後退を見落としている可能性がある。

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トアミの P/S は株主にとって何を意味するのか？

最近、トアミの売上高はしっかりと増加しており、これは喜ばしいことである。 P/Sが緩やかなのは、投資家が、この立派な収益成長では近い将来、より広い業界をアウトパフォームするには不十分かもしれないと考えているためである可能性がある。 それが実現しないのであれば、おそらく既存株主は株価の将来の方向性についてそれほど悲観していないだろう。

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収益成長指標はP/Sについて何を教えてくれるのか？

トアミのようなP/Sを安心して見ることができるのは、会社の成長が業界と密接に連動している場合だけだ。

昨年度の収益成長率を見てみると、トアミは14％増を記録している。 これは、過去3年間で合計50％の増収を見た前の優れた期間に裏打ちされたものである。 従って、最近の収益成長は同社にとって見事なものだと言っていいだろう。

今後12ヶ月間の成長率が4.3％と予測されている業界と比較すると、最近の中期的な年率換算収益実績から、同社の勢いはより強い。

これを考慮すると、トアミのP/Sが他社の大半と同水準にあるのは不思議だ。 投資家の多くは、同社が最近の成長率を維持できると確信していないのかもしれない。

最終結論

株価売上高倍率は、株を買うかどうかの決定的な要因になるべきではないが、収益期待のバロメーターとしてはかなり有能である。

驚いたことに、トアミは、3年間の収益トレンドが現在の業界予想よりも良好であることから、我々が予想したほどPERに寄与していないことを明らかにした。 同社が直面している潜在的なリスクが、予想を下回るP/Sの要因であると考えるのが妥当だろう。 過去中期的な最近の収益動向は、価格下落のリスクが低いことを示唆しているが、投資家は将来的に収益が変動する可能性があると見ているようだ。

投資前に考慮すべき重要なリスク要因は他にもあり、トアミの注意すべき兆候を1つ発見した。

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