アマテイ・インコーポレイテッド（東証：5952）の株価が26％上昇し、成長の鈍化は障害にならない

アマテイ・インコーポレイテッド（東証：5952）の株価は先月、26％という素晴らしい上昇を記録し、非常に好調だ。 さらに振り返ると、過去30日間の強さはともかく、過去12ヶ月間の23％の上昇も悪くない。

これだけ株価が急騰してもなお、アマテイの株価収益率（PER）14.9倍は、PERの中央値が約13倍である日本の市場と比べると、かなり「中途半端」であると言えなくもない。 しかし、PERに合理的な根拠がない場合、投資家は明確な機会や潜在的な後退を見落としている可能性がある。

最近、アマテイの収益がしっかり上がっているのは喜ばしいことだ。 立派な業績が衰えることを多くの人が予想しているため、PERの上昇が抑えられているのかもしれない。 この会社が好きなら、そうならないことを願うだろう。

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成長はPERに見合うか？

アマテイのようなPERを安心して見ることができるのは、会社の成長が市場と密接に連動している場合だけです。

まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を20％増加させた。 しかし、3年前と比較するとEPSはほとんど上昇していない。 従って、株主は不安定な中期成長率に過度の満足はしていないだろう。

最近の中期的な収益軌跡を、より広範な市場の1年後の予想成長率13％と比較すると、年率換算で魅力が著しく低下していることがわかる。

これを考慮すると、アマテイのPERが他の大多数の企業と同水準にあるのは不思議だ。 どうやら同社の投資家の多くは、最近の状況からは想像できないほど弱気ではなく、今すぐには株を手放したくないようだ。 PERが最近の成長率に見合った水準まで下がれば、将来的に失望を味わうことになるかもしれない。

アマテイのPERから何がわかるか？

アマテイの株価は最近勢いがあり、それによってPERが市場水準に達している。 株価収益率だけで株を売るべきかどうかを判断するのは賢明とは言えないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなる。

アマテイの直近3年間の成長率は市場予想より低いため、現在予想より高いPERで取引されていることが分かった。 今現在、私たちはこのPERに違和感を感じている。なぜなら、この業績が長期的にポジティブなセンチメントを支えるとは思えないからだ。 最近の中期的な状況が改善しない限り、この株価を妥当と考えるのは難しい。

意見をまとめる前に、私たちはアマテイに3つの警告サインを発見した。

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