日本パワーファスニング株式会社日本パワーファスニング(株) (東証:5950) 28%の価格急落は早すぎたかもしれない

日本パワーファスニング株式会社(日本パワーファスニング株式会社（東証：5950）の株価は、ここ1ヶ月で28％もの下落を記録し、直近の堅調なパフォーマンスを大きく後退させた。 もちろん、長期的に見れば、株価は過去12ヶ月で277％も急騰しているのだから、株を所有したいと思う人は多いだろう。

日本の機械業界の半数近くがPER（株価収益率）0.7倍を下回っている中、日本パワーファスニングのPER1.3倍は、株価の下落にもかかわらず、研究する価値のない銘柄と思われるかもしれない。 とはいえ、P/Sが高いことに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。

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日本パワーファスニングの直近の業績は？

例えば、最近の日本パワーファスニングの業績が、減収傾向で芳しくないとする。 P/Sが高いのは、投資家が、同社は近い将来、より広い業界をアウトパフォームするのに十分な業績を残すと考えるからである。 そうでない場合、既存株主は株価の存続可能性についてかなり神経質になっている可能性がある。

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収益成長指標は、高いP/Sについて何を語っているか？

日本パワーファスニングのようなP/Sレシオが妥当であるとみなされるためには、企業が業界をアウトパフォームする必要があるという固有の前提がある。

振り返ってみると、昨年は同社のトップラインが3.9％減少した。 これは、過去3年間で合計4.5％の減収であるため、長期的に見ても減収であることを意味する。 つまり、残念なことに、この3年間、同社は収益を大きく伸ばすことができなかったと認めざるを得ない。

今後12ヶ月で4.7％の成長が予測されている業界と比較すると、最近の中期的な収益実績に基づく同社の下降モメンタムは、悲観的なイメージだ。

この点を考慮すると、日本パワーファスニングのP/Sが同業他社を上回っていることが気になる。 どうやら同社の投資家の多くは、直近の業績が示す以上に強気で、いくら株価が上がっても手放したくないようだ。 P/Sが最近のマイナス成長率に見合った水準まで低下すれば、既存株主は将来的に失望を味わう可能性が非常に高い。

最終結論

最近の株価低迷にもかかわらず、日本パワーファスニングの P/S は同業他社より高い水準にある。 株価収益率だけで株を売却すべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなり得る。

日本パワーファスニング(株)を調査した結果、中期的に売上高が縮小していることが判明したが、業界が成長することを考えると、PERは期待ほど低くない。 売上高が逆行し、業界予測を下回るようであれば、株価が下落し、P/S が妥当な範囲に戻る可能性が高い。 直近の中期的な状況が改善されない限り、同社の株主にとって厳しい時期が続くことは間違いないだろう。

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