瀧上鋼設（東証：5918）の低調な決算は、全体像の一部しか明らかにしない可能性

市場の反応が鈍いことから、瀧上鋼設株式会社（東証：5918）の直近決算にサプライズはなかったと考えられる。 しかし、投資家はいくつかの懸念材料に注意する必要があると考える。

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異常項目は利益にどう影響するか？

瀧上鋼索の利益を法定数字以上に理解したい人にとって、過去 12 ヶ月間の法定利益は 193 百万円相当の異常項目から得たものであることに留意する必要がある。 増益になるのは喜ばしいことだが、特別損益が大きく寄与することは、時に我々の意欲を削ぐ。 何千もの上場企業の数字を調べてみると、ある年の異常項目による増益は、翌年には繰り返されないことが多い。 そして結局のところ、それこそが会計用語の意味するところなのだ。 2024年3月期の利益に対して、瀧上鋼建設の特別損益のプラス幅はかなり大きいことがわかる。 その結果、特別損益が法定利益を大幅に押し上げていると推測できる。

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瀧上鋼建設の利益パフォーマンスに関する我々の見解

前述したように、瀧上鋼建設の業績は、大幅な特別損益の計上があるため、根本的な収益性を示すには不十分であると考える。 このため、瀧上鋼建設の法定利益は、同社の基礎的収益力を示す悪い指針であり、投資家に同社に対する過度のポジティブな印象を与える可能性があると考える。 とはいえ、過去 3 年間の 1 株当たり利益が 5.3%成長していることは注目に値する。 もちろん、同社の収益を分析するとなると、まだ表面しか見ていない。マージン、予想成長率、投資利益率なども考慮する必要があるだろう。 損益計算書を検討することは非常に重要だが、貸借対照表を見ることでも企業について多くのことを学ぶことができる。 ご興味のある方は、瀧上鉄骨建築の貸借対照表を図でご覧ください。

本日は、瀧上鉄骨建築の利益の本質をより理解するために、一つのデータにズームインしてみた。 しかし、企業に対する意見を伝える方法は他にもたくさんある。 例えば、自己資本利益率が高いことを好景気の表れと考える人も多いし、インサイダーが買っている銘柄を探す「フォロー・ザ・マネー」を好む人もいる。 少し調べる必要があるかもしれないが、 高い株主資本利益率を誇る企業の 無料 コレクションや、 インサイダーが多く保有する銘柄のリストが役に立つかもしれない。

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