投資家はSTG株式会社（TSE:5858）の株式に28％の隠しを与える。(TSE:5858)の株価が28%上昇

STG株式会社(TSE:5858)の株主は、株価が28％下落し、前期の好業績が帳消しになるなど、非常に荒れた1ヵ月を過ごしたことを喜ばないだろう。 この1ヶ月で、株価は昨年1年間で6.3％しか上昇していないことになる。

STGの株価収益率（PER）は5.5倍で、PER13倍以上の企業が約半数を占め、PER20倍以上の企業もざらにある日本市場と比べれば、今はまだ強い買い手に見えるかもしれない。 とはいえ、PERを額面通りに受け取るのは得策ではない。

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STGは確かに最近、実に速いペースで業績を伸ばしており、素晴らしい仕事をしている。 好調な業績が大幅に悪化すると予想する向きも多く、それがPERを押し下げているのかもしれない。 もしそれが実現しなければ、既存株主は今後の株価の方向性についてかなり楽観的になる理由がある。

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STGに成長はあるか？

STGのようにPERが低くても本当に安心できるのは、会社の成長が市場に決定的に遅れをとっている時だけだ。

まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を241%という驚異的な成長を遂げた。 直近の業績が好調だったということは、過去3年間の合計でもEPSを195％成長させることができたということだ。 つまり、同社がこの間、素晴らしい業績を上げてきたことを確認することから始めよう。

最近の中期的な収益軌跡を、より広範な市場の1年間の業績拡大予想（10％）と比較すると、年率換算で同社の方が明らかに魅力的であることがわかる。

これを考慮すると、STGのPERが他社の大半を下回っているのは奇妙だ。 どうやら一部の株主は、最近の業績が限界を超えたと考え、販売価格の大幅な引き下げを受け入れているようだ。

最終結論

STGのPERは、最近の株価と同じくらい弱く見える。 一般的に我々は、株価収益率の使用は、市場が企業全体の健全性についてどう考えているかを確認するために限定することを好む。

STGの直近3年間の成長率は市場予想より高いため、現在STGは予想よりかなり低いPERで取引されている。 市場よりも速い成長率で好調な業績を見た場合、潜在的なリスクがPERに大きな圧力をかけている可能性があると考える。 少なくとも、最近の中期的な収益トレンドが続けば、価格変動リスクは非常に低いと思われるが、投資家は将来の収益が大きく変動する可能性があると考えているようだ。

その他のリスクについてはどうだろうか？どの企業にもあるものだが、 STGには知って おくべき 警告サインが3つ ある（うち2つは潜在的に深刻！）。

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