投資家はSTG (東証:5858)の業績に安心してはいけない

STG株式会社（東証：5858）の株価は、先日の好決算発表後、好調に推移している。 しかし、株主は数字に含まれる気になる詳細を見逃している可能性がある。

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一株当たりのリターンの可能性を理解するためには、企業が株主をどれだけ希薄化しているかを考慮することが不可欠である。 実際、STGは新株を発行することで、過去12ヶ月間に発行株式数を24%増加させた。 そのため、1株あたりが受け取る利益は少なくなっている。 一株当たり利益に気づかずに純利益を語ることは、大きな数字に気を取られ、一株当たりの価値を語る小さな数字を無視することである。 このリンクをクリックして、STGの過去のEPS成長率をチェックしてください。

一株当たり利益（EPS）に対するSTGの希薄化の影響を見る

STGは過去3年間、年率223%の増益を記録している。 しかしEPSは、全く同じ期間に年率191％しか増加していない。 また、昨年1年間の158％の増益は、一見確かに印象的に見える。 しかし、それに比べてEPSは同期間に130％しか増加していない。 つまり、希薄化が株主にかなり大きな影響を与えていることがよくわかる。

長期的には、一株当たり利益の伸びは株価の伸びを生むはずだ。 したがって、STGがEPSを持続的に成長させることができれば、株主にとってプラスになることは間違いない。 しかしその一方で、（EPSではなく）利益が改善していると知ったら、私たちははるかに興奮しないだろう。 そのため、企業の株価が伸びる可能性があるかどうかを評価することが目的であると仮定すれば、長期的には純利益よりもEPSの方が重要であると言える。

注：投資家には常にバランスシートの強さをチェックするよう勧めている。ここをクリックすると、STGのバランスシート分析がご覧いただけます。

STGの利益パフォーマンスに関する当社の見解

STGの1株当たりの利益は、既存株主の希薄化により、全体の利益の中でかなり小さくなっている。 従って、STGの真の基礎収益力は法定利益よりも低い可能性がある。 しかし、明るい面もある。STGの1株当たり利益は過去3年間、極めて目覚しい成長を遂げている。 結局のところ、同社を正しく理解したいのであれば、上記の要素以外も考慮することが不可欠だ。 STGをより深く理解したいのであれば、同社が現在どのようなリスクに直面しているのかも調べる必要がある。 例えば、STGには知っておくべきと思われる4つの警告サイン （そして潜在的に深刻な1つ）がある。

このノートでは、STGの利益の本質に光を当てる一つの要因に注目したに過ぎない。 しかし、企業に対する意見を伝える方法は他にもたくさんある。 株主資本利益率（ROE）の高さを優良企業の証と考える人もいる。 そこで、 高い株主資本利益率を誇る企業の 無料 コレクションや、 インサイダー保有率の高い銘柄のリストをご覧になるとよいだろう。

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