STG (東証:5858) の利益は品質に問題があるようだ

STG株式会社（東証:5858）の堅調な決算報告を受け、市場は株価の上昇に反応した。(株式会社STG（東証：5858）の堅調な決算報告を受け、市場は株価の上昇に反応した。 しかし、利益の根底にいくつかの懸念材料が見つかったため、株主は慎重になるべきだと考える。

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収益の質を評価する上で欠かせないのは、企業が株主をどれだけ希薄化しているかを見ることである。 たまたま、STGは昨年、24％の新株を発行した。 その結果、純利益はより多くの株式に分配されることになった。 EPSのような一株当たりの指標は、実際の株主が会社の利益からどれだけの恩恵を受けているかを理解するのに役立つ一方、純利益の水準は会社の絶対的な規模をよりよく見ることができる。 STGの過去のEPS成長率をチェックするには、このリンクをクリックしてください。

STGの希薄化が1株当たり利益（EPS）に与える影響を見る

STGは過去3年間で利益を改善し、その間の年率換算利益は164%であった。 昨年は3.7％の増益を達成した。 それに対してEPSは3.1％しか増えていない。 つまり、希薄化は株主にかなり大きな影響を与えていることがわかる。

長期的には、一株当たり利益の伸びは株価の伸びをもたらすはずだ。 だから、STGがEPSを持続的に成長させることができれば、株主にとってプラスになることは間違いない。 しかし一方で、（EPSではなく）利益が改善していると知ったら、私たちははるかに興奮しないだろう。 そのため、企業の株価が伸びる可能性があるかどうかを評価することが目的であると仮定すれば、長期的には純利益よりもEPSの方が重要であるとも言える。

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STGの利益パフォーマンスに関する当社の見解

STGの株主は、同社がどれだけの新株を発行しているかに留意すべきである。なぜなら、希薄化は明らかに株主還元に深刻な影響を与える力を持っているからだ。 従って、STGの真の基礎収益力は法定利益よりも低い可能性がある。 しかし、過去3年間のEPS成長率が非常に高いことは朗報である。 本稿の目的は、STGのポテンシャルを反映する法定利益がどの程度信頼できるかを評価することであったが、他にも考慮すべきことはたくさんある。 ビジネスとしてのSTGについてもっと知りたいなら、同社が直面しているリスクを認識しておくことが重要だ。 例えば、STGには知っておくべきと思われる4つの警告サイン （と少し気になる2つ）がある。

今日は、STGの利益の本質をよりよく理解するために、一つのデータにズームインしてみた。 しかし、企業に対する意見を伝える方法は他にもたくさんある。 株主資本利益率（ROE）の高さを優良企業の証と考える人もいる。 そこで、 高い株主資本利益率を誇る企業の 無料 コレクションや、 インサイダー保有率の高い銘柄のリストをご覧になるとよいだろう。

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