SWCCコーポレーション（東証：5805）の株価26％急落をまだ懸念しない理由

SWCCコーポレーション(TSE:5805) の株価は先月、26％もの大幅下落を記録した。 大局的に見れば、この不調の後でも株価は昨年1年間で63％上昇している。

株価は大幅に下落したが、SWCCの株価収益率（PER）は16.6倍であり、現時点では弱気シグナルを発している可能性がある。 とはいえ、高いPERに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。

SWCCの最近の収益成長は市場並みである。 可能性のひとつは、投資家がこの緩やかな業績が加速すると考えているためにPERが高くなっていることだ。 そうでないとすれば、既存株主は株価の存続可能性について少し神経質になっているのかもしれない。

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SWCCに十分な成長はあるか？

PERを正当化するためには、SWCCは市場を上回る目覚ましい成長を遂げる必要がある。

振り返ってみると、昨年は同社のボトムラインにまずまずの11％の利益をもたらした。 これは、過去3年間でEPSが合計で54％増加した、その前の優れた期間に裏打ちされたものである。 つまり、その間に同社が収益を伸ばすという素晴らしい仕事をしてきたことを確認することから始めることができる。

展望に目を向けると、同社に注目している5人のアナリストの予測では、今後3年間は年率21％の成長が見込まれる。 市場予想が年率9.2%にとどまる中、同社はより強力な業績が期待できる。

これを考慮すれば、SWCCのPERが他社を上回っているのも理解できる。 どうやら株主は、より豊かな未来を見据える可能性のあるものを手放したくないようだ。

要点

SWCCのPERは、株価が急落した後もずっと下がっているわけではない。 株価収益率（PER）の威力は、主にバリュエーションとしてではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測るものだと言える。

予想通り、SWCCのアナリスト予想を検証したところ、優れた業績見通しが高いPERに寄与していることが判明した。 現段階では、投資家は収益悪化の可能性がPERの引き下げを正当化できるほど大きくないと感じている。 このような状況では、近い将来に株価が大きく下落することは考えにくい。

さらに、 私たちがSWCCで見つけたこれら 3つの警告サインについても学ぶべきだ。

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