古河電気工業株式会社(古河電気工業株式会社（東証：5801）の株価は、先月だけで31％上昇し、最近の勢いを維持している。 今回の急騰で年間上昇率は103％に達し、投資家たちは腰を上げ、注目している。
古河電工の株価収益率（PER）は25.9倍で、PER13倍以下の企業が約半数を占め、PER9倍以下の企業も珍しくない日本市場と比較すると、今は売り優勢に見えるかもしれない。 しかし、PERを額面通りに受け取るのは賢明ではない。
古河電工は最近、他の企業よりも業績を伸ばしており、確かに良い仕事をしている。 PERが高いのは、投資家がこの好業績が続くと考えているからだろう。 そうでなければ、特に理由もなく高い株価を支払っていることになる。
古河電工の成長は十分か？
古河電工のPERは、非常に力強い成長が期待され、重要な点として市場よりもはるかに優れた業績を上げる企業にとって典型的なものだろう。
まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を23%も伸ばした。 喜ばしいことに、EPSも過去12ヶ月間の成長により、3年前と比較して合計で101％増加している。 従って、株主はこうした中期的な利益成長率を歓迎したことだろう。
展望に目を向けると、同社に注目している8人のアナリストの予測では、今後3年間は年率30％の成長が見込まれる。 市場予想が年率9.8%にとどまる中、同社はより強い業績が期待できる。
この点を考慮すると、古河電工のPERが他社を上回っているのも理解できる。 どうやら株主は、より豊かな未来を見据える可能性のあるものを手放したくないようだ。
最終結論
古河電工の株価は最近勢いがあり、PERを押し上げている。 株価収益率（PER）は、特定の業界では価値を測る指標としては劣ると言われているが、強力な景況感指標となり得る。
古河電工が高いPERを維持しているのは、予想成長率が市場予想よりも高いからだ。 現在の株主は、将来の収益が脅かされていないと確信しているため、このPERに満足している。 こうした状況が変化しない限り、株価の強力な下支えは続くだろう。
さらに、古河電工について我々が見つけた3つの警告サイン（うち2つは気になる）についても知っておく必要がある。
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