古河機械金属株式会社（東証：5715）の株価が27％上昇した後、さらに上昇する可能性がある。(東証:5715) 株価は27%上昇後、価格変動リスクをもたらす可能性がある

古河電気工業株式会社(古河機械金属株式会社（東証：5715）の株価は、不安定な時期があったにもかかわらず、今月は27％の上昇を記録した。 直近の上昇率はともかく、年間株価リターン4.8％はそれほど印象的ではない。

株価は急騰しているが、日本の企業の約半数が株価収益率（PER）14倍以上であることを考えると、PER6.1倍の古河電工は魅力的な投資先である。 ただし、このPERを額面通りに受け取るのは得策ではない。

例えば、古河電工の最近の業績後退は考える材料になるだろう。 不本意な業績が続く、あるいは加速すると予想する人が多く、それがPERを抑制しているのかもしれない。 しかし、それが実現しなければ、既存株主は株価の先行きを楽観視するかもしれない。

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成長は低PERに見合うか？

PERを正当化するためには、古河電工が市場を大きく引き離す貧弱な成長を遂げる必要がある。

昨年度の業績を振り返ってみると、同社の利益は22％も減少している。 それでも、直近3年間のEPSは162％上昇し、短期的には不満足な業績だった。 紆余曲折はあったが、それでも最近の利益成長は同社にとって十分すぎるほどだったと言える。

最近の中期的な収益軌跡を、より広範な市場の1年間の業績拡大予想である12％と比較してみると、年率換算で同社の方が明らかに魅力的であることがわかる。

このような情報から、古河電工が市場より低いPERで取引されているのは奇妙である。 どうやら一部の株主は、最近の業績が限界を超えたと考え、販売価格の大幅な引き下げを容認しているようだ。

最終結論

古河電工の株価が低迷を脱するには、PERをさらに上昇させる必要がある。 株価収益率だけで株を売るべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、会社の将来性を判断する実際的な指針にはなる。

古河電工の直近3年間の成長率は市場予想よりも高いため、現在のPERは予想よりもかなり低い。 市場予測を上回る高成長を伴う好業績を見た場合、潜在的なリスクがPERを大きく押し下げている可能性がある。 少なくとも、最近の中期的な収益トレンドが続けば、価格変動リスクは非常に低いと思われるが、投資家は将来の収益が大きく変動する可能性があると考えているようだ。

意見をまとめる前に、古河電工の注意すべき2つの兆候を発見した。

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