日本製鋼所（東証：5631）が負債を責任を持って管理できる理由はここにある

投資家としてリスクについて考えるには、負債よりもボラティリティが一番だと言う人もいるが、ウォーレン・バフェットは『ボラティリティはリスクと同義語とは程遠い』と有名なことを言っている。 つまり、賢い投資家たちは、企業のリスクを評価する際、負債（通常は倒産に関わる）が非常に重要な要素であることを知っているようだ。 他の多くの企業と同様、日本製鋼所（東証:5631）も、倒産した。(東証:5631)は負債を利用している。 しかし、株主はその負債の使い方を心配すべきなのだろうか？

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負債がもたらすリスクとは？

借金は企業の成長を助けるツールだが、もし企業が貸し手に返済できなければ、その企業は貸し手の言いなりになってしまう。 最終的に、会社が負債を返済する法的義務を果たすことができなければ、株主は何も手にすることができない。 しかし、より一般的な（それでも痛みを伴う）シナリオは、低い価格で新たな株式資本を調達しなければならず、その結果、株主が恒久的に希薄化することである。 もちろん、成長資金を調達するために負債を利用する企業も数多くあり、そのような場合にも悪影響は生じない。 企業の負債水準を考える際の最初のステップは、現金と負債を一緒に考えることである。

日本製鋼所の負債額は？

下記の通り、2025年6月末時点の有利子負債は569億円で、1年前の431億円から増加している。詳細は画像をクリック。 しかし、それを相殺する904億円のキャッシュがあり、335億円のネットキャッシュがある。

日本製鋼所の負債

最新の貸借対照表を見ると、1年以内に返済期限が到来する負債が1,405億円、それ以降に返済期限が到来する負債が599億円ある。 これらの債務と相殺される904億円の現金と12ヶ月以内に支払う497億円の債権がある。 負債は現金と短期債権の合計より603億円多い。

上場している日本製鋼所の株式価値は6,646億円なので、この程度の負債が大きな脅威になるとは考えにくい。 しかし、十分な負債があるため、株主は今後もバランスシートを注視することをお勧めする。 負債が多いとはいえ、日本製鋼所はネットキャッシュを保有しており、負債が多いとは言えない！

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また、日本製鋼所は昨年、EBITを22％伸ばした。 負債水準を分析する際、バランスシートは明らかにスタート地点である。 しかし最終的には、事業の将来的な収益性によって、日本製鋼所が長期的にバランスシートを強化できるかどうかが決まる。 プロフェッショナルの意見を知りたいなら、アナリストの利益予測に関する無料レポートが面白いかもしれない。

なぜなら、企業は紙の利益では負債を支払えないからだ。 日本製鋼所のバランスシートにはネットキャッシュがあるかもしれないが、利払い・税引き前利益（EBIT）をフリーキャッシュフローにどれだけ変換しているかを見るのは興味深い。 過去3年間、日本製鋼所は大量の現金を消費した。 投資家は間違いなく、やがてこの状況が逆転することを期待しているが、それは明らかに、負債の使用がよりリスキーであることを意味する。

まとめ

企業の負債総額を見ることは常に賢明であるが、日本製鋼所のネット・キャッシュが335億円あることは非常に心強い。 また、昨年度のEBIT成長率が22％であったことも印象的であった。 だから、日本製鋼所の負債の使い方に問題はない。 負債についてバランスシートから最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし最終的には、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含みうる。 例えば、日本製鋼所に投資する前に注意すべき1つの兆候を発見した。

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