33％の急騰でも、慎重な投資家はアサヒ衛陶ホールディングス（東証：5341）の業績を完全には評価していない。

アサヒ衛陶ホールディングス株式会社（東証：5341）。(アサヒ衛陶ホールディングス（東証：5341）の株価は、不安定な時期があったにもかかわらず、今月は実に33％上昇した。 しかし残念なことに、この1ヶ月の上昇で昨年1年間の損失はほとんど解消されず、株価は依然として33％下落している。

これだけ株価が急騰しても、日本のビル業界のPERの中央値が約0.5倍である中、アサヒ衛陶ホールディングスの0.7倍というPERが注目に値すると考える人はまだ多くないだろう。 これは眉唾かもしれないが、もしP/Sレシオが妥当でなければ、投資家は潜在的な機会を逃すか、迫り来る失望を無視することになりかねない。

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旭栄東ホールディングスの業績推移

旭栄東ホールディングスは、最近、実に速いペースで収益を伸ばしており、確かに素晴らしい業績を上げている。 P/Sが控えめなのは、投資家がこの力強い収益成長だけでは、近い将来、より幅広い業界をアウトパフォームできないかもしれないと考えているからだろう。 それが実現しないのであれば、既存株主は将来の株価の方向性について楽観的になる理由がある。

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旭栄東ホールディングス(株)の収益成長予測はありますか？

P/Sレシオを正当化するためには、旭栄東ホールディングスは業界並みの成長を遂げる必要がある。

振り返ってみると、昨年は同社のトップラインに33％の異例の利益をもたらした。 最近の好調な業績は、過去3年間で合計119％の増収を達成したことを意味する。 つまり、この3年間で同社が収益を大きく伸ばしたことを確認することから始めよう。

その最近の中期的な収益の軌跡を、業界の1年間の成長予測3.9％と比較すると、同社の方が明らかに魅力的であることがわかる。

このような情報により、アサヒ衛陶ホールディングスが業界と比較してかなり類似したP/Sで取引されていることは興味深い。 どうやら一部の株主は、最近の業績が限界に達していると考え、販売価格の引き下げを受け入れているようだ。

最終結論

アサヒ衛陶ホールディングスは、堅調な株価上昇により、P/Sが同業他社と同水準に戻り、人気が回復しているようだ。 株価収益率の威力は、主にバリュエーションとしてではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測るものだと言える。

過去3年間の収益成長率が現在の業界見通しよりも高いことを考慮すると、アサヒ衛陶ホールディングス(株)のP/Sが業界全体と同水準になるとは想定していなかった。 業界よりも速い成長率で強い収益が見られる場合、潜在的なリスクがP/Sレシオを圧迫していると考えるしかない。 このような中期的な状況が続けば、通常は株価が上昇するはずなので、収益の不安定さを予想する向きもあるようだ。

このほかにも重要なリスク要因があり、アサヒ衛陶ホールディングスに投資する前に注意すべき4つの兆候を発見した。

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