株式会社ダントーホールディングス（東証：5337）の一部の株主は、株価が28％のドキドキを取るように出口を探す

一部の株主を悩ませているのは、ダントーホールディングス（東証：5337）の株価が先月28％も下落したことだ。 それでも、株価が28％上昇したこの1年間を完全に台無しにしたわけではない。

株価の下落が激しいとはいえ、日本の建築業界の約半数の企業が売上高株価収益率（PER）0.5倍以下であることを考えれば、PER4.7倍のダントーホールディングスを完全に避けるべき銘柄と考えることもできるだろう。 ただし、P/Sがこれほど高いのには何か理由があるかもしれないので、額面通りに受け取るのは賢明ではない。

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ダントーホールディングスの最近の業績は？

ダントーホールディングスは、堅実なペースで収益を伸ばしており、最近の業績は好調だ。 P/Sレシオが高いのは、投資家が、近い将来、この立派な収益成長によって、より広い業界をアウトパフォームするのに十分であると考えているためである可能性がある。 そうでないとすれば、既存株主は株価の存続可能性について少し神経質になっているのかもしれない。

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ダントーホールディングスの収益成長トレンドは？

ダントーホールディングスのようなP/Sレシオが妥当と見なされるためには、企業が業界をはるかに上回る必要があるという前提が内在しています。

まず振り返ってみると、同社は昨年20％という驚異的な増収を達成した。 しかし、直近の3年間は全く伸びなかったため、全体としてはそれほど大きくはない。 従って、同社の最近の収益成長は一貫性がないと言っていいだろう。

最近の中期的な収益動向を業界の1年成長率予測3.5％と比較すると、魅力が著しく低下していることがわかる。

このような情報から、ダントーホールディングスが業界より高いP/Sで取引されていることが気になる。 ほとんどの投資家は、最近の成長率がかなり限定的であることを無視し、同社の事業見通しの好転を期待しているようだ。 最近の収益傾向が続けば、いずれ株価に重くのしかかる可能性が高いため、この株価が持続可能だと考えるのは大胆な人だけだろう。

ダントーホールディングスのP/Sから何を学ぶか？

これほど強い株価下落の後でも、ダントーホールディングスのP/Sは業界の中央値を大きく上回っている。 一般的に、私たちは株価売上高倍率の使用を、市場が企業全体の健全性についてどう考えているかを確認するために限定することを好みます。

ダントーホールディングスを調査した結果、3年間の収益トレンドの悪さは、現在の業界予想よりも悪化していることから、我々が考えていたほどP/Sを悪化させていないことが判明した。 業界よりも収益が伸び悩んでいるにもかかわらずP/Sが高い場合、株価が下落しP/Sが低下するリスクはかなりある。 最近の中期的な収益トレンドが続けば、株主の投資は大きなリスクにさらされ、潜在的な投資家は過大なプレミアムを支払う危険にさらされることになる。

意見をまとめる前に、ダントーホールディングスの注意すべき3つの兆候を発見した。

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