株価収益率（PER）16.4倍のTOTO株式会社（東証：5332）。(日本の企業の半数近くがPER13倍以下であり、PER9倍以下も珍しくないことを考えると、TOTO株式会社（東証：5332）は現時点で弱気シグナルを発しているのかもしれない。 とはいえ、上昇したPERに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。
TOTOは最近、他の企業よりも収益の伸びを抑えているため、業績が良くなっている可能性もある。 可能性のひとつは、投資家がこの冴えない業績が著しく改善すると考えているためにPERが高くなっていることだ。 そうでない場合、既存株主は株価の存続可能性について非常に神経質になっている可能性がある。
TOTOの成長トレンドは？
TOTOのPERは、堅実な成長が期待され、重要な点として市場よりも優れた業績を上げる企業にとって典型的なものだろう。
昨年度の業績を振り返ってみると、同社は1年前とほとんど乖離のない業績を計上した。 改善されたとはいえ、同社が陥っていた穴から抜け出すには十分ではなく、3年前と比較して全体では12％の減益だった。 従って、株主は中期的な利益成長率に暗雲を感じたことだろう。
将来に目を転じると、同社を担当するアナリスト10人の予想では、今後3年間は年率6.1％の増益が見込まれている。 一方、他の市場では年率10％の拡大が予想されており、その魅力が際立っている。
このような情報から、TOTOが市場より高いPERで取引されていることが気になる。 どうやら同社の投資家の多くは、アナリストが示すよりもずっと強気で、いくら高くても株を手放したくないようだ。 これらの株主は、PERが成長見通しに見合った水準まで下落した場合、将来的に失望を味わう可能性が高い。
TOTOのPERの結論
株価収益率だけで株を売却すべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなり得る。
TOTOは現在、予想成長率が市場全体よりも低いため、予想PERよりもはるかに高い水準で取引されている。 予想される将来収益がこのようなポジティブなセンチメントを長く支える可能性がないため、今現在、我々は高いPERにますます違和感を覚えている。 これは、株主の投資を大きなリスクにさらし、潜在的な投資家は過大なプレミアムを支払う危険性がある。
他にもリスクがあることを忘れてはならない。例えば、 TOTOには注意すべき警告サインが1つ ある。
もちろん、いくつかの優良候補を見れば、素晴らしい投資先が見つかるかもしれない。そこで、低PERで取引され、力強い成長実績を持つ企業の 無料リストを覗いてみよう。
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