日本の株価収益率（PER）の中央値は13倍近くであるため、東洋炭素 （東証：5310）のPER13.5倍について無関心に感じるのも無理はない。 しかし、投資家が明確な機会や高価なミスを無視する可能性があるため、説明なしにPERを無視するのは賢明ではない。
東洋炭素は最近、他の企業よりも業績を伸ばしており、確かに良い仕事をしている。 可能性として考えられるのは、投資家がこの好調な業績がそろそろ尻すぼみになるかもしれないと考えているため、PERが控えめになっているということだ。 そうでないなら、既存株主は今後の株価の方向性について楽観的になる理由がある。
成長はPERに見合うか？
東洋炭素のようなPERを安心して見ることができるのは、会社の成長が市場と密接に連動している場合だけだ。
昨年度の利益成長率を見てみると、同社は39％という驚異的な伸びを記録している。 喜ばしいことに、EPSも過去12ヶ月間の成長により、3年前と比較して合計で189％上昇している。 というわけで、同社がこの間、素晴らしい業績を上げてきたことを確認することから始めよう。
展望に目を向けると、同社に注目している8人のアナリストの予測では、今後3年間は毎年13％の成長が見込まれる。 これは、市場全体の年率9.6％の成長予測を大幅に上回る。
この情報により、東洋炭素が市場とほぼ同じPERで取引されていることは興味深い。 どうやら一部の株主は予測に懐疑的で、販売価格の引き下げを受け入れているようだ。
最後に
一般的に、投資判断に際して株価収益率を深読みすることは避けるべきである。
東洋炭素の予想成長率は市場全体よりも高いため、現在のPERは予想よりも低い。 市場よりも速い成長率で好調な業績見通しを見た場合、潜在的なリスクがPERを圧迫している可能性があると考える。 通常、このような状況は株価を押し上げるはずであるため、業績の不安定さを予想する向きもあるようだ。
投資前に考慮すべき重要なリスク要因は他にもあり、東洋炭素の注意すべき2つの兆候を発見した。
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