セックカーボン (東証:5304) 30%急落後の株価は見かけほど割安ではないかもしれない

セックカーボン・リミテッド（TSE:5304）の株主は、何かが起こるのを待っていたが、先月30％の株価下落という打撃を受けた。 報われるどころか、過去12ヶ月間すでに保有していた株主は、現在19％の株価下落に甘んじている。

株価の大幅下落にもかかわらず、日本の企業の約半数が株価収益率（PER）14倍以上であることを考えると、PER5倍のセックカーボンリミテッドはまだ魅力的な投資先と言えるかもしれない。 とはいえ、PERを大幅に引き下げた合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。

ここ数年、業績が極めて好調に伸びており、セック・カーボン・リミテッドの業績も好調だ。 PERが低いのは、投資家がこの好調な業績成長を、近い将来、市場全体をアンダーパフォームするかもしれないと考えているため、という可能性がある。 もしそうならなければ、既存株主は今後の株価の方向性についてかなり楽観的になる理由がある。

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Sec CarbonLimitedの成長トレンドは？

セック・カーボンリミテッドのPERは、非常に低い成長率、あるいは収益が落ち込むと予想される企業の典型的なものであり、重要なのは市場よりもはるかに悪い業績であることだ。

昨年度の収益成長率を検証すると、同社は35％という驚異的な伸びを記録している。 直近3年間のEPSも、短期的な業績も手伝って、全体で195％という素晴らしい伸びを示している。 従って、最近の利益成長は同社にとって絶好調と言っていいだろう。

このような最近の中期的な収益軌道を、より広範な市場の1年間の業績拡大予想9.8%と比較すると、年率換算ベースで同社の方が明らかに魅力的であることがわかる。

これを踏まえると、セック・カーボン・リミテッドのPERが他社の大半を下回っているのは奇妙だ。 投資家の多くは、同社が最近の成長率を維持できるとは考えていないようだ。

最終見解

セック・カーボンリミテッドのPERは、最近の株価と同じくらい低調に見える。 一般的に、投資判断の際に株価収益率を読みすぎるのは禁物だが、他の市場参加者が同社をどう考えているかは十分に分かる。

セック・カーボン・リミテッドの直近3年間の成長率は市場予想より高いため、現在予想PERよりかなり低い水準で取引されている。 市場を上回る成長率で好業績が見込まれる場合、潜在的なリスクがPERを大きく押し下げている可能性がある。 このような中期的な状況が続けば、通常は株価が上昇するはずであるため、多くの企業が業績の不安定さを予想しているようだ。

次の一歩を踏み出す前に、我々が発見したセック・カーボンリミテッドの3つの警告サイン（1つは無視できない！）について知っておくべきだろう。

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