ノバック(東証:5079)の問題は低収益にとどまらない

ノバック株式会社（東証：5079）の最近の弱い決算報告は、株価に大きな動きを起こさなかった。 投資家は決算の根底にある弱点を懸念していると思われる。

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ノバックの収益に対するキャッシュフローの検証

企業がどれだけ利益をフリーキャッシュフロー（FCF）に変換しているかを測定するために使用される1つの主要な財務比率は、発生率である。発生主義比率を求めるには、まず、ある期間の利益からFCFを差し引き、その数値をその期間の平均営業資産で割る。 キャッシュフローからの発生比率は、「FCF以外の利益率」と考えることができる。

従って、発生主義比率がマイナスの会社は良い会社、プラスの会社は悪い会社ということになる。 発生主義比率がゼロを超えることはあまり懸念されないが、発生主義比率が比較的高い企業は注目に値すると考える。 特筆すべきは、一般的に言って、高い発生比率は目先の利益にとって悪い兆候であることを示唆する学術的根拠がいくつかあることだ。

ノバックの2024年4月までの1年間の発生率は1.09である。 一般論として、これは将来の収益性にとって悪い兆候である。 そして実際、この期間中、同社はフリーキャッシュフローを全く生み出していない。 直近1年間のフリーキャッシュフローはマイナスで、前述の2億8,700万円の利益にもかかわらず、100億円の流出となっている。 しかし、1年前のFCFは30億円であったため、少なくとも過去にはプラスのFCFを生み出すことができた。 株主にとって朗報なのは、ノバックの発生率は昨年はかなり改善されていたことである。 株主は、今年度の利益に対するキャッシュフローの改善を期待すべきである。

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ノバックの利益パフォーマンスに関する当社の見解

上述したように、ノバックの業績はフリー・キャッシュフローに支えられておらず、一部の投資家が懸念していると思われる。 その結果、ノバックの基礎的収益力は法定利益を下回っている可能性が高いと思われる。 さらに悪いニュースとして、1株当たり利益は昨年減少した。 結局のところ、同社を正しく理解したいのであれば、上記の要因以外も考慮することが不可欠だ。 このことを踏まえて、さらに企業分析をしたいのであれば、リスクについて知っておくことが肝要である。 どの企業にもリスクはあり、ノバックの4つの警告サイン（うち2つは重大！）について知っておく必要がある。

今日は、ノバックの利益の本質をよりよく理解するために、一つのデータにズームインしてみた。 しかし、些細なことに意識を集中させることができれば、発見できることは常にある。 例えば、自己資本利益率が高いことを好景気の表れと考える人は多いし、「お金を追う」のが好きでインサイダーが買っている銘柄を探す人もいる。 そこで、 高い株主資本利益率を誇る企業の 無料 コレクションや、 インサイダー保有率の高い銘柄のリストをご覧いただきたい。

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