宮地エンジニアリンググループ (東証:3431)の好業績を評価する上で必要な追加的考察

好業績を発表したにもかかわらず、宮地エンジニアリンググループ（東証：3431）の株価は低迷している。 市場は、いくつかの懸念材料に注目しているのかもしれない。

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宮地エンジニアリンググループの業績に迫る

キャッシュフローからの発生比率という言葉を聞いたことがない投資家も多いだろう。 分かりやすく言えば、この比率は純利益からFCFを差し引き、その数字をその期間の会社の平均営業資産で割ったものである。 この比率は、企業の利益のうち、フリー・キャッシュフローに裏付けられていないものがどれだけあるかを示している。

その結果、発生比率がマイナスであれば企業にとってプラスとなり、プラスであればマイナスとなる。 発生比率がゼロを超えることはあまり懸念されないが、発生比率が比較的高い企業は注目に値すると考える。 特筆すべきは、一般的に言って、高い発生率は目先の利益にとって悪い兆候であることを示唆するいくつかの学術的根拠があることである。

2024年9月期の発生主義比率は0.24であった。 したがって、同社のフリー・キャッシュ・フローは、法定利益を十分にカバーできていないと推測できる。 直近1年間のフリーキャッシュフローはマイナスで、前述のように48.4億円の利益を計上し ているにもかかわらず、34億円の流出となっている。 昨年度のフリー・キャッシュ・フローがマイナスであったことから、今 年度のキャッシュ・バーン34億円はリスクが高いのではないかと考える株主もいるで あろう。

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宮地エンジニアリンググループの利益パフォーマンスに関する当社の見解

宮地エンジニアリンググループの過去 12 ヶ月間の発生比率は、キャッシュコンバージョンが理想的でないことを意味し、当社の収益に対する見方に関してはマイナスである。 このため、宮地エンジニアリンググルー プの法定利益は、基礎的収益力よりも優れている可能性がある。 しかし、その一方で、1株当たり利益は過去3年間、極めて目覚ましい成長を遂げている。 本稿の目的は、会社の潜在能力を反映する法定利益がどの程度信頼できるかを評価することであったが、他にも考慮すべきことはたくさんある。 宮地エンジニアリンググループ株式会社をより深く知りたいのであれば、同社が現在どのようなリスクに直面しているのかにも注目する必要がある。 その一助となるべく、宮地エンジニアリンググループの株を買う前に知っておくべき2つの警告サイン（1つは気になる！）を発見した。

このノートでは、宮地エンジニアリンググループの利益の本質を明らかにする一つの要因に注目したに過ぎない。 しかし、些細なことに意識を集中させることができる人であれば、必ずもっと多くの発見があるはずだ。 自己資本利益率が高いことを優良企業の証と考える人もいる。 そこで、 高い株主資本利益率を誇る企業の 無料 コレクションや、 インサイダー保有率の高い銘柄のリストをご覧いただきたい。

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