YKTコーポレーション（東証：2693）の株価が29％下落したため、この価格でもリスクはまだ高まっている

YKTコーポレーション（東証：2693）の株価は先月、29％もの大幅下落を記録し、非常に悪い結果となっている。 過去30日間の株価下落は、株主にとって厳しい1年を締めくくるもので、その間に株価は38％下落した。

株価が大幅に下落したとはいえ、日本の流通業界のP/S（株価純資産倍率）中央値が約0.3倍と同程度の中、YKTのP/S（株価純資産倍率）0.2倍が注目に値すると考える人はまだ多くないだろう。 しかし、P/Sに合理的な根拠がない場合、投資家は明確な機会や潜在的な後退を見落としている可能性がある。

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YKTの最近のパフォーマンスは？

例えば、最近のYKTの収益が後退していることは、考える材料になるだろう。 多くの人が、同社が来期には期待外れの収益実績を一掃すると予想しているため、P/Sが下落せずに済んでいるのかもしれない。 同社が好きなら、少なくともそうなることを願っているはずだ。

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収益予測はP/Sレシオと一致するか？

YKTのようなP/Sを安心して見ることができるのは、会社の成長が業界と密接に連動している場合だけだ。

昨年度の財務を見直すと、同社の収益が52％も減少しているのを見て落胆した。 つまり、過去3年間で合計13％の減収となっており、長期的にも減収が続いている。 従って、株主は中期的な収益成長率に不安を感じたことだろう。

今後12ヶ月で2.2％の成長が予測されている業界と比較すると、最近の中期的な収益実績に基づく同社の下降モメンタムは悲観的なものである。

このことを考えると、YKTのP/Sが他社の大半と同水準であることは、いささか憂慮すべきことだ。 どうやら、同社の投資家の多くは、最近の時期が示すよりもずっと弱気ではなく、今すぐには株を手放したくないようだ。 既存株主は、P/Sが最近のマイナス成長率に見合った水準まで下落した場合、将来的に失望を味わう可能性が高い。

最終結論

YKTの株価は崖っぷちに落ちており、P/Sはトレードディストリビューター業界の他の企業と同じ水準にあるように見える。 株価売上高倍率は、株を買うかどうかの決め手となるべきものではないが、収益期待のバロメーターとしてはかなり有能だ。

YKTは、中期的に収益が減少しているにもかかわらず、他の業界と同水準のPERで取引されている。 業界全体が成長すると予想される中、売上高が減少に転じるということは、株価が下落し、P/Sが低下する可能性があると考えるのが自然だろう。 直近の中期的な状況が改善されない限り、同社の株主にとって厳しい時期が続くと予想しても間違いではないだろう。

例えば、 YKTには3つの警告 サインがある。

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