株式会社ダイダン (東証:1980) の31％の株価急騰は、まったく辻褄が合わない

株式会社ダイダン(株式会社ダイダン（東証：1980）の株価は、先月だけで31％上昇し、最近の勢いを維持している。 もう少し振り返ってみると、この1年で株価が99％上昇しているのは心強い。

株価は堅調に推移しているものの、ダイダンの株価収益率（PER）12.8倍は、PERの中央値が15倍前後である日本の市場と比べると、かなり「中途半端」な水準であると言えなくもない。 しかし、PERに合理的な根拠がない場合、投資家は明確な機会や潜在的な後退を見落としている可能性がある。

ダイダンが昨年達成した利益成長は、ほとんどの企業にとって許容範囲を超えているだろう。 多くの企業が、立派な業績が衰えることを予想しているため、PERの上昇が抑えられているのかもしれない。 それが実現しなければ、既存株主は株価の先行きをそれほど悲観していないだろう。

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成長指標が示すPERとは？

ダイダンのようなPERが妥当とみなされるためには、企業が市場にマッチしていなければならないという前提がある。

まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を15％という驚異的な成長を遂げた。 その結果、過去3年間のEPSも合計で18％伸びている。 従って、最近の利益成長は同社にとって立派なものであったと言える。

その最近の中期的な収益軌跡を、より広い市場の1年間の業績拡大予想11％と比較すると、年率換算ベースで魅力が著しく低下していることがわかる。

これを考慮すると、ダイダンのPERが他の大多数の企業と同水準にあるのは不思議だ。 どうやらダイダンの投資家の多くは、ここ数年で明らかになったほど弱気ではなく、今すぐ株を手放そうとはしていないようだ。 最近の業績トレンドが続けば、いずれ株価は下がるだろうから、この株価を維持するのは難しいだろう。

ダイダンのPERの結論

株価は大幅に上昇し、ダイダンのPERも市場の中央値に戻った。 株価収益率（PER）は、特定の業界では価値を測る指標としては劣るという議論があるが、強力な景況感指標となり得る。

ダイダンの直近3年間の成長率は市場予想より低いため、ダイダンのPERは予想より高い。 市場成長率を下回る低調な業績が確認された場合、株価が下落し、PERが低下するリスクがある。 最近の中期的な業績トレンドが続けば、株主の投資はリスクにさらされ、潜在的な投資家は不必要なプレミアムを支払う危険にさらされる。

また、投資前に考慮すべき重要なリスク要因は他にもあり、ダイダンの注意すべき兆候を1つ発見した。

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