朝日工業社の株価が28％上昇、しかしその全貌はまだ明らかではない

朝日工業社(朝日工業社（東証：1975）の株主は、株価が28％の上昇を記録し、前月までの低迷から回復したことに興奮したことだろう。 さらに振り返ると、過去30日間の強さはともかく、過去12ヶ月間の13％の上昇も悪くない。

朝日工業社の株価収益率（PER）は9.5倍で、PER14倍以上の企業が約半数を占め、PER22倍以上の企業も珍しくない日本市場と比べれば、今はまだ買いと言えるかもしれない。 とはいえ、PERの引き下げに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。

朝日工業社にとって、最近の業績は非常に好調である。 好調な業績が大幅に悪化すると予想する向きが多いため、PERが抑制されているのかもしれない。 もしそうならなければ、既存株主は今後の株価の方向性をかなり楽観視できるだろう。

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成長は低PERに見合うか？

朝日工業社のようなPERが妥当とみなされるには、企業が市場を下回らなければならないという前提がある。

振り返ってみると、昨年は同社のボトムラインに49％の異例の利益をもたらした。 喜ばしいことに、EPSも過去12ヶ月間の成長により、3年前と比較して合計で103％増加している。 従って、株主はこうした中期的な利益成長率を歓迎したことだろう。

最近の中期的な収益軌道を、より広範な市場の1年間の業績拡大予想11％と比較すると、年率換算で明らかに魅力的であることがわかる。

このような情報により、朝日工業社が市場より低いPERで取引されているのは奇妙である。 投資家の多くは、同社が最近の成長率を維持できると確信していないようだ。

要点

今回の株価急騰は、朝日工業社のPERを市場の中央値に近づけるには十分ではなかった。 株価収益率だけで株を売却すべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなり得る。

朝日工業社の3年間の業績推移を調べたところ、現在の市場予想よりも良好であることから、予想ほどPERに寄与していないことがわかった。 PERがこの好業績に見合うことを妨げている、業績に対する未知の脅威が存在する可能性がある。 最近の中期的な状況が続けば、通常なら株価は上昇するはずだからだ。

例えば、 朝日工業社には1つの警告サインがある 。

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