日本の企業の半数近くが株価収益率（PER）14倍を下回る中、高砂熱学工業 株式会社（東証:1969）はPER20.5倍であり、避けるべき銘柄である。(高砂熱学工業株式会社（東証：1969）のPERは20.5倍であり、避けるべき銘柄である。 とはいえ、高いPERに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。
最近の高砂熱学工業は、他の企業よりも業績が伸びており、有利な状況にある。 PERが高いのは、この好業績が続くと投資家が考えているからだろう。 もしそうでないなら、既存株主は株価の存続可能性に少し神経質になっているかもしれない。
高PERの成長指標は何を物語っているのか？
高砂熱学工業のような高いPERを見て本当に安心できるのは、会社の成長が市場を凌駕する軌道に乗っている時だけだ。
直近1年間の収益成長を振り返ると、同社は60％増という驚異的な伸びを記録している。 喜ばしいことに、EPSも過去12ヶ月間の成長により、3年前と比較して合計で103％増加している。 従って、株主はこうした中期的な利益成長率を歓迎したことだろう。
将来に目を移すと、同社を担当する6人のアナリストの予想では、今後3年間は毎年9.7％の増益が見込まれている。 これは、市場全体の年率9.6％の成長予測に近い。
高砂熱学工業が市場と比較して高いPERで取引されているのは興味深い。 ほとんどの投資家は、かなり平均的な成長予想を無視し、この銘柄へのエクスポージャーを得るために高い金額を支払っているようだ。 このような株主は、PERが成長見通しに見合った水準まで低下した場合、失望を味わうことになるかもしれない。
高砂熱学工業のPERの結論
株価収益率（PER）だけで株を売却すべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなり得る。
高砂熱学工業の予想成長率が市場予想並みであることから、現在のPERは予想より高い。 予想される将来収益がこのような好意的なセンチメントを長く支える可能性がないため、今現在、我々は相対的に高い株価に違和感を抱いている。 これは株主の投資をリスクにさらし、潜在的投資家は不必要なプレミアムを支払う危険性がある。
また、高砂熱学工業に2つの警告サイン（1つは気になる！）を見つけたことも注目に値する。
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