テクノ菱和（東証：1965）の株価31％上昇に欠けているパズルのピース

テクノ菱和株式会社(テクノ菱和株式会社（東証：1965）の株価は、先月だけで31％上昇し、最近の勢いを維持している。 今回の急騰で年間上昇率は114％に達し、投資家は腰を上げ、注目している。

株価は堅調に推移しているが、日本の企業の約半数が株価収益率（PER）15倍以上であることを考えると、テクノ菱和のPER12.1倍は魅力的な投資対象である。 ただし、このPERを額面通りに受け取るのは得策ではない。

テクノ菱和は最近、本当に急ピッチで業績を伸ばしている。 好調な業績が大幅に悪化すると予想する向きが多く、それがPERを抑制しているのかもしれない。 もしそうならなければ、既存株主は今後の株価の方向性についてかなり楽観的になる理由がある。

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テクノ菱和に成長はあるのか？

テクノ菱和のPERがこれほど低くて本当に安心できるのは、会社の成長が市場に遅れをとる勢いのときだけだろう。

まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を53％増加させた。 直近の業績が好調だったということは、過去3年間の合計でもEPSを110％成長させることができたということだ。 従って、最近の業績の伸びは同社にとって素晴らしいものであったと言える。

このような最近の中期的な収益軌道を、より広範な市場の1年間の業績拡大予想11％と比較してみると、年率換算ベースで同社の方が明らかに魅力的であることがわかる。

このような情報により、テクノ菱和が市場より低いPERで取引されているのは奇妙である。 投資家の多くは、同社が最近の成長率を維持できると確信していないようだ。

テクノ菱和のPERに関する結論

テクノ菱和の株価は堅調に推移しているかもしれないが、PERが高水準に達しているわけではない。 株価収益率（PER）は、株を買うかどうかの決め手にはならないが、業績期待のバロメーターとしてはかなり有効だ。

テクノ菱和の3年間の業績推移を調べたところ、現在の市場予想よりも良好であることから、予想ほどPERに寄与していないことがわかった。 この好業績に見合うPERを妨げているのは、業績に対する重大な未観測の脅威である可能性がある。 最近の中期的な状況が続けば、通常なら株価は上昇するはずだからだ。

他にもリスクがあることを忘れてはならない。例えば、テクノ菱和の注意すべき兆候を3つ 挙げてみた（ 1つは深刻）。

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