中外炉工業（東証：1964）は危険な投資か？

ウォーレン・バフェットは、『ボラティリティはリスクと同義ではない。 だから、ある銘柄のリスクの高さを考えるときに、負債を考慮する必要があるのは明らかかもしれない。 他の多くの企業と同様、中外炉工業株式会社（東証:1964）も負債を抱える。(他の多くの企業と同様、中外炉工業株式会社（東証：1964）も負債を利用している。 しかし、この負債は株主にとって懸念材料なのだろうか？

なぜ負債がリスクをもたらすのか？

借金は企業が成長するための手段だが、もし企業が貸し手に返済する能力がなければ、その企業は貸し手の言いなりになってしまう。 事態が本当に悪化すれば、貸し手は事業をコントロールすることができる。 しかし、より一般的な（それでも痛みを伴う）シナリオは、低い価格で新たな株式資本を調達しなければならず、その結果、株主が恒久的に希薄化することである。 しかし、希薄化に取って代わることで、高い収益率で成長に投資するための資金を必要とする企業にとって、負債は非常に優れた手段となり得る。 企業の負債の利用について考えるとき、私たちはまず現金と負債を一緒に見ます。

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中外炉工業の負債額は？

2023年12月末現在、中外炉工業の有利子負債は84.0億円で、1年前の40.8億円から増加している。詳細は画像をクリック。 しかし、それを相殺する8,640百万円のキャッシュがあり、238,000百万円のネットキャッシュがあることになる。

中外炉工業のバランスシートの強さは？

直近の貸借対照表によると、12カ月以内に返済期限が到来する負債が188 億円、12カ月超に返済期限が到来する負債が29.1億円ある。 これと相殺すると、現金が86億4,000万円、12ヶ月以内に期限が到来する債権が227億円ある。 つまり、流動資産は負債総額より96億4,000万円多い。

この余剰流動性は、中外炉工業のバランスシートが、ホーマー・シンプソンの頭がパンチを食らうのと同じように、打撃を受ける可能性があることを示唆している。 この事実を考慮すると、中外炉工業のバランスシートは牛のように強いと思われる。 簡潔に言えば、中外炉工業はネットキャッシュを誇っており、重い負債を抱えていないと言っていい！

それに加えて、EBITを50％増加させ、将来の負債返済の可能性を減らしたことは喜ばしい。 負債について最もよく知るのはバランスシートであることは間違いない。 しかし、バランスシートが将来どのように維持されるかを左右するのは、中外炉工業の収益である。 従って、負債を検討する際には、収益動向を見る価値があることは間違いない。インタラクティブなスナップショットはこちら。

なぜなら、企業は紙の利益では負債を支払えないからだ。 中外炉工業の貸借対照表にはネット・キャッシュがあるが、フリー・キャッシュ・フローを金利・税引前利益（EBIT）に変換する能力を見る価値はある。 過去3年間、中外炉工業は大量のキャッシュを消費した。 投資家は間違いなく、やがてこの状況が逆転することを期待しているに違いないが、負債の使用がよりリスキーであることは明らかである。

まとめ

有利子負債を問題視する投資家の意見には共感するが、中外炉工業には2億3,800万円のネットキャッシュがあり、流動資産も負債を上回っていることを念頭に置くべきである。 また、昨年度のEBIT成長率は50％であった。 従って、中外炉工業の有利子負債が危険だとは思わない。 負債についてバランスシートから最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし結局のところ、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含んでいる可能性がある。 私 たちは 中外炉工業について 3つの警告のサインを特定した 。

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