住友電設（東証：1949）の低PERに投資家が驚くべきではない理由

日本の企業の半数近くが株価収益率（PER）15倍を超えている現在、住友電設株式会社（東証:1949）のPER11.8倍は魅力的な投資対象である。(PER11.8倍の住友電設（TSE:1949）は魅力的な投資対象だ。 ただし、このPERを額面通り受け取るのは得策ではない。

最近の住友電設の収益成長率は他社に劣り、相対的に低迷している。 PERが低いのは、投資家がこの低調な業績がこれ以上良くならないと考えているからだろう。 だとすれば、既存株主は今後の株価の行方に一喜一憂することになるだろう。

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住友電設の成長トレンドは？

住友電設のようなPERが合理的とみなされるには、企業が市場をアンダーパフォームしなければならないという前提がある。

まず振り返ってみると、昨年は一株当たり利益を7.2％成長させている。 直近の3年間でも、短期的な業績も手伝って、EPSは全体で26％増加している。 つまり、この3年間で、同社は実際に業績を伸ばしてきたことが確認できる。

現在、同社を担当している唯一のアナリストによれば、今後3年間のEPSは毎年0.8％上昇すると予想されている。 これは、市場全体の年率9.6％の成長予測よりも大幅に低い。

この情報から、住友電設が市場より低いPERで取引されている理由がわかる。 どうやら多くの株主は、同社があまり豊かでない将来を見据えている可能性がある中、持ち続けることに抵抗があるようだ。

住友電設のPERから何を学ぶか？

一般的に、投資判断の際に株価収益率を読みすぎるのは禁物だが、他の市場参加者がその企業についてどう考えているかが分かることもある。

案の定、住友電設のアナリスト予想を見てみると、業績見通しの甘さがPERの低さにつながっていることが分かった。 今のところ、株主は低PERを容認している。 このような状況では、近い将来株価が大きく上昇するとは考えにくい。

また、住友電設の注意すべき兆候を1つ見つけた。

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