ヨンデンコーポレーション（東証：1939）の株価が28％上昇し、控えめな成長に障害はない

ヨンデンコーポレーション（東証：1939）の株価は、先月だけで28％上昇し、最近の勢いを維持している。 今回の急騰で年間上昇率は126％に達し、投資家たちは腰を上げ、注目している。

株価は急騰しているが、日本の株価収益率（PER）の中央値も14倍近いため、ヨンデンコーのPER13.6倍にはまだ無関心を感じるかもしれない。 とはいえ、投資家が明確なチャンスや大きなミスを見過ごす可能性があるため、説明なしにPERを無視するのは賢明ではない。

最近のヨンデンコは業績が好調で、かなり有利である。 PERが控えめなのは、投資家がこの力強い収益成長では、近い将来、より広い市場をアウトパフォームするには不十分かもしれないと考えているからだろう。 この会社が好きなら、そうでないことを望むだろう。

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成長はPERに見合うか？

YondenkoのようなPERが妥当とみなされるためには、企業が市場にマッチしていなければならないという前提がある。

昨年度の利益成長率を確認すると、同社は69％という驚異的な伸びを記録した。 その結果、過去3年間のEPSも合計で18％伸びている。 従って、最近の利益成長は同社にとって立派なものだと言っていいだろう。

これは、同社の最近の中期的な年率成長率を大幅に上回る、今後1年間で11％の成長が見込まれる他の市場とは対照的である。

これを考えると、ヨンデンコのPERが他の大多数の企業と同水準にあるのは不思議だ。 ほとんどの投資家は、最近の成長率がかなり限定的であることを無視し、この銘柄へのエクスポージャーを得るために高い金額を支払っているようだ。 もしPERが最近の成長率に見合った水準まで下がれば、投資家たちは将来的に失望を味わうことになるかもしれない。

ヨンデンコのPERから何を学ぶか？

ヨンデンコは、堅調な株価上昇によってPERを他の多くの企業と同水準に戻し、再び人気を取り戻しつつあるようだ。 株価収益率は、株を買うかどうかの決定的な要因であるべきではないが、業績期待のバロメーターとしてはかなり有能だ。

ヨンデンコについて調べたところ、3年間の業績動向は、現在の市場予想よりも悪く見えることから、我々が予想したほどPERに影響を与えていないことがわかった。 今のところ、この業績推移が長期的にポジティブなセンチメントを支えるとは思えないため、我々はPERに違和感を抱いている。 最近の中期的な状況が改善されない限り、この価格を妥当なものとして受け入れるのは難しい。

投資リスクは常に存在する。我々は ヨンデンコで1つの警告サインを確認した。

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