巴コーポレーション（TSE:1921）の業績が完全に評価されない慎重な投資家たち

PER（株価収益率）9.3倍の巴コーポレーション（東証1部1921）は、日本の企業の半数近くがPER15倍以上であり、PER24倍以上の企業も珍しくないことを考えると、現時点では強気のシグナルを送っているのかもしれない。 とはいえ、PERの引き下げに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。

最近、トモエの収益がしっかり上がっているのは喜ばしいことだ。 立派な業績が大幅に悪化することを多くの人が予想し、それがPERを抑制しているのかもしれない。 トモエが好きなら、そうならないことを願っているはずだ。

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巴商事の成長トレンドは？

巴商事のPERは、限定的な成長しか期待できず、重要なことは市場よりも業績が悪いと予想される企業にとって典型的なものだろう。

直近1年間の収益成長率を見てみると、同社は28％という驚異的な伸びを記録している。 直近の3年間でも、短期的な業績も手伝って、EPSは全体で52％増という素晴らしい伸びを示している。 従って、最近の利益成長は同社にとって絶好調と言っていいだろう。

このような最近の中期的な収益軌道を、より広範な市場の1年間の業績拡大予想11%と比較すると、年率換算で同社の方が明らかに魅力的であることがわかる。

この点を考慮すると、巴商事のPERが他社の大半を下回っているのは奇妙だ。 どうやら一部の株主は、最近の業績が限界を超えたと考え、販売価格の大幅な引き下げを容認しているようだ。

トモエのPERの結論

一般的に、投資判断に際して株価収益率を深読みしないよう注意したい。

トモエの3年間の業績推移を調べたところ、現在の市場予想よりも良好であることから、予想ほどPERに寄与していないことがわかった。 この好業績に見合うPERを妨げているのは、業績に対する未知の脅威かもしれない。 最近の中期的な状況が続けば、通常なら株価は上昇するはずだからだ。

さらに、 巴商事が発見したこの 1つの警告サインについても知っておく必要がある。

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