日本の株価収益率(PER)の中央値が約12倍である中、巴コーポレーション(東証:1921)の株価収益率(PER)11倍が注目に値すると考える人は多くないだろう。 これは眉唾ではないかもしれないが、もしPERが妥当でなければ、投資家は潜在的な機会を逃すか、迫り来る失望を無視することになりかねない。
例えば、トモエの最近の業績後退は、考える材料になるはずだ。 PERが控えめなのは、投資家が近い将来、同社がまだ十分な業績を上げ、より広い市場と肩を並べるかもしれないと考えているため、という可能性もある。 そうでないとすれば、既存株主は株価の存続可能性に少し神経質になっているのかもしれない。
成長はPERに見合うか?
トモエのPERは、中程度の成長しか期待できない企業にとっては典型的なものであり、重要なことは、市場と同程度の業績を上げることである。
まず振り返ってみると、昨年の一株当たり利益の伸びは14%減と期待外れで、興奮するようなものではなかった。 それでも、EPSは過去12ヶ月にかかわらず、3年前と比較して全体で63%増加している。 というわけで、この間、多少の不調はあったにせよ、同社は概して非常にうまく業績を伸ばしてきたことを確認することから始めよう。
これは他の市場とは対照的で、今後1年間の成長率は9.9%と予想されており、同社の最近の中期的な年率換算成長率を大幅に下回っている。
この情報により、トモエが市場とほぼ同じPERで取引されていることは興味深い。 どうやら、一部の株主は最近の業績が限界に達していると考え、販売価格の引き下げを受け入れているようだ。
要点
一般的に、投資判断に際して株価収益率を深読みしないよう注意したい。
トモエを調査した結果、3年間の業績トレンドが現在の市場予想よりも良好であることから、我々が予想したほどPERに寄与していないことが判明した。 PERがこの好業績に見合うことを妨げている、収益に対する未観測の脅威が存在する可能性がある。 少なくとも、最近の中期的な業績トレンドが続けば、株価下落のリスクは抑えられそうだが、投資家は将来の業績に多少の変動があると考えているようだ。
リスクについては常に考えるべきだ。その一例として、 トモエの注意すべき兆候を1つ 見つけた。
これらのリスクにより、巴工業への評価を再考されるのであれば、当社の対話型優良銘柄リストをご覧になり、他にどのような銘柄があるのか見当をつけていただきたい。
評価は複雑だが、我々はそれを単純化するためにここにいる。
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