大成温調株式会社。(大成温調株式会社（TSE:1904）の株価は、不安定な時期を経て27％上昇し、今月は実に印象的な月となった。 さらに振り返ってみると、この1年間で株価は89％上昇している。
大成温調の株価収益率（PER）は10.2倍で、PER14倍以上の企業が約半数を占め、PER22倍以上の企業もざらにある日本の市場と比べると、今はまだ買いの株価に見えるかもしれない。 しかし、このPERが低いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。
最近の大成温調は、業績が右肩上がりでかなり有利である。 好調な業績が大幅に悪化するとの見方が多く、PERが抑制されているのかもしれない。 それが実現しないのであれば、既存株主は今後の株価の方向性をかなり楽観視できる。
成長は低PERに見合うか？
大成温調のようなPERが妥当とみなされるためには、企業が市場をアンダーパフォームする必要があるという前提がある。
振り返ってみると、昨年は同社のボトムラインに77％の異例の利益をもたらした。 最近の好調な業績は、過去3年間でEPSを合計158％成長させることができたことを意味する。 従って、株主はこうした中期的な利益成長率を歓迎したことだろう。
これとは対照的に、来年度の市場予想成長率は11％であり、同社の最近の中期的な年率成長率を大幅に下回っている。
このような情報から、大成温調が市場より低いPERで取引されているのは奇妙である。 どうやら一部の株主は、最近の業績が限界を超えたと考え、販売価格の大幅な引き下げを容認しているようだ。
大成温調のPERの結論
大成温調の株価は勢いを増しているが、PERはまだ他の企業より低い。 株価収益率は株を買うかどうかの決定的な要因にはならないが、業績期待のバロメーターとしてはかなり有効だ。
大成温調の直近3年間の成長率は市場予想よりも高いため、現在のPERは予想よりもかなり低い。 PERがこの好業績に見合うことを妨げている、業績に対する未観測の大きな脅威が存在する可能性がある。 少なくとも、最近の中期的な業績トレンドが続けば、株価リスクは非常に低いと思われるが、投資家は将来の業績が大きく変動する可能性があると考えているようだ。
しかし、投資家は将来の業績が大きく変動する可能性があると考えているようである。あまりパレードに水を差したくはないが、大成温調の注意すべき兆候を1つ見つけた。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.