株式分析

30%の急騰でも、慎重な投資家は新日本製薬(東証:1879)の業績を完全には評価していない。

TSE:1879
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新日本製薬(TSE:1879)の株価は、すでに好調に推移しているにもかかわらず、直近30日間で30%の上昇を記録し、勢いを増している。 さらに振り返ってみると、この1年で株価が74%も上昇しているのは心強い。

株価が堅調に推移しているとはいえ、日本の企業の約半数が株価収益率(PER)15倍以上であることを考えると、PER7.6倍の新日本製薬は魅力的な投資先と言えるかもしれない。 しかし、PERが低いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要である。

新日本製薬が昨年達成した利益成長は、ほとんどの企業にとって許容範囲を超えているだろう。 PERが低いのは、投資家が、この立派な利益成長が近い将来、市場全体をアンダーパフォームするかもしれないと考えているため、という可能性もある。 もしそのようなことが起こらなければ、既存株主は将来の株価の方向性について楽観的になる理由がある。

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東証:1879 株価収益率 vs 業界 2024年3月15日
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成長指標は低PERについて何を語っているか?

新日本製薬のPERを正当化するためには、市場を引き離す低成長が必要だ。

振り返ってみると、昨年は10%の増益を達成した。 喜ばしいことに、EPSも3年前に比べて40%増加している。 従って、最近の利益成長は同社にとって素晴らしいものであったと言える。

興味深いのは、他の市場も同様に今後1年間で11%の成長が見込まれていることで、これは同社の最近の中期的な年率換算成長率とほぼ同じである。

新日本製薬が市場より低いPERで取引されているのは奇妙だ。 投資家の多くは、同社が最近の成長率を維持できると確信していないのかもしれない。

新日本製薬のPERに関する結論

新日本製薬の株価は勢いを増しているが、PERはまだ他社より低い。 PERの威力はバリュエーションではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測るものである。

新日本製薬の最近の3年間の成長率は市場予想と一致しているため、新日本製薬は現在、予想より低いPERで取引されている。 新日本製薬の業績とPERを一致させることを阻む、業績に対する未知の脅威が存在する可能性がある。 少なくとも、最近の中期的な業績トレンドが続けば、株価下落のリスクは抑えられそうだが、投資家は将来の業績に多少の変動があると考えているようだ。

次の一歩を踏み出す前に、今回判明した新日本製薬の1つの警告サインについて知っておくべきだろう。

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This article has been translated from its original English version, which you can find here.