UEKIコーポレーション（東証：1867）への投資家はまだ多くない

日本の企業の半数近くが株価収益率（PER）14倍を超える中、PER4.9倍の植木株式会社（東証:1867）は魅力的な投資先と言えるかもしれない。 しかし、このPERがかなり低いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要である。

最近のUEKIは業績が好調で、かなり有利である。 好調な業績が大幅に悪化すると予想する人が多いため、PERが抑制されているのかもしれない。 もしそうならなければ、既存株主は今後の株価の方向性についてかなり楽観的になる理由がある。

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低PERについて成長指標は何を教えてくれるのか？

UEKIのようなPERが合理的と見なされるためには、企業は市場をはるかに下回らなければならないという仮定が内在している。

まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を89%という驚異的な成長を遂げた。 直近の業績が好調だったということは、過去3年間の合計でもEPSを61%成長させることができたということだ。 従って、最近の業績の伸びは同社にとって見事なものであったと言える。

これは他の市場とは対照的で、来年は12％の成長が見込まれ、同社の最近の中期的な年率換算成長率を大幅に下回る。

これを考えると、UEKIのPERが他社の大半を下回っているのは奇妙だ。 投資家の多くは、同社が最近の成長率を維持できると確信していないようだ。

UEKIのPERから何がわかるか？

株価収益率（PER）は、特定の業界内では価値を測る指標としては劣るという議論があるが、強力な景況感指標となり得る。

UEKIの最近の3年間の成長率は、より広い市場予測よりも高いので、我々は現在、予想よりもはるかに低いP / Eで取引されていることを確立した。 市場を上回る成長率で好業績が確認された場合、潜在的なリスクがPERに大きな圧力をかけていると考えられる。 このような中期的な状況が続けば、通常は株価が上昇するはずであるため、多くの企業が業績の不安定さを予想しているようだ。

意見をまとめる前に、UEKIが注意すべき3つの警告サイン（1つはちょっと不快！）を発見した。

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