法定利益は三友建設（東証：1841）の収益の良さを反映していない

三友建設（東証：1841）の最近の決算発表は好調だったが、市場はそれに気づいていないようだ。 投資家はおそらく、同社の将来にとって心強い根本的な要因を見逃しているのだろう。

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キャッシュフローから発生比率を聞いたことがない投資家も多いと思うが、実は、ある期間中の企業の利益がフリーキャッシュフロー(FCF)にどれだけ裏付けられているかを示す有用な指標である。 発生比率は、一定期間の利益からFCFを差し引き、その結果をその期間の企業の平均営業資産で割る。 この比率は、企業の利益のうち、フリー・キャッシュフローに裏付けられていないものがどれだけあるかを示している。

つまり、発生主義比率がマイナスであることは良いことであり、それはその企業が利益から想像されるよりも多くのフリーキャッシュフローをもたらしていることを示している。 発生主義比率がプラスであることは、一定レベルの非現金利益を示しているため問題ないが、発生主義比率が高いことは、紙の利益とキャッシュフローが一致していないことを示すため、間違いなく悪いことである。 LewellenとResutekによる2014年の論文を引用すると、「発生が高い企業は将来的に収益性が低くなる傾向がある」。

2024年9月までの12ヶ月間、三友建設の発生比率は-0.12であった。 これは、フリー・キャッシュ・フローが法定利益をかなり上回っていることを示している。 つまり、フリー・キャッシュ・フローは18億円で、報告された利益6億3,200万円を上回っている。 三友建設のフリー・キャッシュ・フローは昨年マイナスであったため、18億円の改善は歓迎すべきことである。

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三友建設の利益パフォーマンスに関する我々の見解

三友建設の発生率は堅実で、上記で説明したように、強力なフリーキャッシュフローを示している。 このため、三友建設の収益ポテンシャルは、少なくとも見かけ通り、いやそれ以上かもしれない！ さらに良いことに、EPSは力強く成長している。 この記事の目的は、会社の潜在能力を反映する法定収益がどの程度信頼できるかを評価することであったが、他にも考慮すべきことはたくさんある。 ビジネスとしての三友建設をもっと知りたいのであれば、同社が直面しているリスクを認識しておくことが重要だ。 その一例：三友建設の注意すべき点を1つ挙げました。

このノートでは、三友建設の利益の本質を明らかにする一つの要因に注目したに過ぎない。 しかし、些細なことに心を集中させることができるのであれば、発見できることは常にある。 自己資本利益率が高いことを優良企業の証と考える人もいる。 そこで、 高い株主資本利益率を誇る企業の 無料 コレクションや、 インサイダー保有率の高い銘柄のリストをご覧いただきたい。

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