不動テトラ（東証：1813）は負債が多すぎる？

ハワード・マークスは、株価の変動を心配するよりも、『恒久的な損失の可能性こそ、私が心配するリスクであり、私が知っている実践的な投資家は皆、心配している』と言った。 事業が破綻するときには負債が絡んでくることが多いからだ。 他の多くの企業と同様、不動テトラ株式会社（東証：1813）も負債を利用している。 しかし本当の問題は、この負債が会社を危険なものにしているかどうかだ。

借金はいつ危険なのか？

借入金は、新たな資本やフリー・キャッシュ・フローで返済することが困難になるまで、ビジネスを支援する。 事態が本当に悪化した場合、貸し手は事業をコントロールすることができる。 しかし、より一般的な（しかし、まだ高価な）状況は、企業が単に負債を制御するために安い株価で株主を希釈化しなければならない場合である。 もちろん、負債の利点は、それがしばしば安価な資本を意味することであり、特に企業の希薄化を高い収益率で再投資する能力に置き換えた場合である。 企業の負債水準を検討する際の最初のステップは、現金と負債を一緒に検討することである。

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不動テトラの負債額は？

下のグラフをクリックすると過去の数字が表示されるが、2024年3月時点の有利子負債は45.6億円で、1年前の56.3億円から減少している。 しかし、それを相殺する118億円の現金があり、72.4億円のネットキャッシュがある。

不動テトラのバランスシートは健全か？

直近の貸借対照表を見ると、1 年以内に返済期限が到来する負債が 204 億円、それ以降に返済期限が到来する負債が 15.5 億円ある。 一方、現金は118億円、12カ月以内に回収期限の到来する債権は86億3000万円である。 つまり、現金と短期債権を合わせて15億6,000万円の負債がある。

不動テトラの時価総額が301億円であることを考えると、これらの負債が大きな脅威になるとは考えにくい。 しかし、十分な負債があるため、今後もバランスシートを注視していくことを推奨する。 負債が多いとはいえ、不動テトラはネットキャッシュを保有しており、負債が多いとは言えない！

もし経営陣が昨年のEBIT26％減の二の舞を防げなければ、債務負担の軽さは不動テトラにとって極めて重要になるかもしれない。 負債の返済に関して言えば、利益の減少は、砂糖入りのソーダが健康に役立つのと同じくらい役に立たない。 私たちが貸借対照表から負債について最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、不動テトラが今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 そこで、将来に焦点を当てるのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをチェックすることができる。

最後に、企業が負債を返済できるのは、会計上の利益ではなく、冷徹な現金だけである。 不動テトラは、貸借対照表上ではネットキャッシュを持っているかもしれないが、利息・税引き前利益（EBIT）をどれだけフリーキャッシュフローに変換しているかを見るのは興味深い。 過去3年間、不動テトラのフリーキャッシュフローはマイナスだった。 フリー・キャッシュ・フローが不安定な企業にとって、借入金ははるかにリスクが高いため、株主は過去の支出が将来フリー・キャッシュ・フローを生み出すことを期待すべきである。

まとめ

企業の負債総額を見ることは常に賢明であるが、不動テトラのネットキャッシュが72.4億円あることは非常に心強い。 つまり、不動テトラのバランスシートは決して良いとは言えないが、決して悪くはない。 株主にとってもう一つのプラスは、配当金を支払っていることだ。配当金を受け取るのが好きなら、不動テトラの配当履歴をチェックしよう！

もちろん、もしあなたが負債を背負わずに株式を購入することを好むタイプの投資家なら、迷わず当社の純現金成長株リストをご覧いただきたい。

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