株式会社錢高組（東証：1811）の株価が29％急落したが、それにもかかわらず安く入手するのは難しいかもしれない

ゼニタカ・コーポレーション（東証：1811）の株価は、比較的好調だった時期があったにもかかわらず、今月は29％下落するという最悪の結果となった。 報われるどころか、過去12ヶ月間すでに保有していた株主は、現在24％の株価下落に甘んじている。

株価が大幅に下落したとはいえ、錢高組の株価収益率（PER）12.6倍は、PERの中央値が12倍前後である日本の市場と比べると、かなり「中途半端」な水準であると言えなくもない。 しかし、PERに合理的な根拠がない場合、投資家は明確な機会や潜在的な後退を見落としている可能性がある。

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例えば、最近の錢高組の業績の後退は、考えるべき材料だろう。 PERが控えめなのは、投資家が、近い将来、同社はまだ十分な業績を上げ、より広い市場と肩を並べるかもしれないと考えているため、という可能性もある。 同社が好きなら、少なくともそうであることを望むだろう。

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成長はPERに見合うか？

錢高組のPERは、緩やかな成長しか期待できず、重要なことは市場並みの業績しか期待できない企業にとって典型的なものだろう。

振り返ってみると、昨年は同社の最終利益が23％減少するという悔しい結果となった。 とはいえ、EPSは3年前と比べて28％増加した。 というわけで、この間、多少の不調はあったにせよ、同社はおおむね順調に業績を伸ばしてきたことが確認できる。

今後12ヶ月で10％の成長を遂げると予測される市場と比較すると、最近の中期的な年率換算の業績から、同社の勢いはかなり似ている。

これを考慮すれば、錢高組のPERが他の大多数の企業と同水準にあるのも理解できる。 大半の投資家は、平均的な成長率が将来も続くと予想しており、株価にはそれなりの金額しか払いたくないようだ。

錢高組のPERの結論

株価が低迷する中、ゼニタカのPERは平均的な水準にある。 株価収益率（PER）は、株を買うかどうかの決め手にはならないが、業績期待のバロメーターとしてはかなり有効だ。

錢高組は、最近の3年間の成長率が予想通り市場予想と一致していることから、PERは中程度を維持している。 今のところ、株主は将来の業績がサプライズをもたらすことはないと確信しているため、このPERに納得している。 最近の中期的な状況が変化しない限り、株主はこの水準で株価を支え続けるだろう。

とはいえ、錢高組の投資分析では4つの警告サインが出ており、そのうちの1つは深刻な可能性がある。

これらのリスクを考慮し、錢高組への評価を再考されるのであれば、当社の対話型優良株リストをご覧になり、他にどのような銘柄があるのか見当をつけていただきたい。

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