松井建設(株) (東証:1810)のPERが教えてくれないこと

松井建設（東証 1810）の株価収益率（PER）11.8 倍は、日本の PER の中央値が約 11 倍と同程度であることから、特筆に値すると考える人は多くないだろう。 しかし、PERに合理的な根拠がない場合、投資家は明確な機会や潜在的な後退を見落としている可能性がある。

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松井建設は最近、実に速いペースで業績を伸ばしており、確かに素晴らしい仕事をしている。 好業績に陰りが見えると予想する向きが多いため、PERの上昇が抑えられているのかもしれない。 松井建設が好きなら、そうならないことを願っているはずだ。

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松井建設に成長はあるか？

PERを正当化するためには、松井建設は市場並みの成長を遂げる必要がある。

まず振り返ってみると、松井建設は昨年、一株当たり利益を148％増加させた。 しかし、直近3年間のEPSは合計で1.3％減少している。 というわけで、残念ながら、同社はこの間、収益を伸ばすという素晴らしい仕事をしてこなかったと認めざるを得ない。

同社とは対照的に、他の市場は今後1年間で10％の成長が見込まれており、同社の最近の中期的な収益低下を如実に物語っている。

このような情報から、松井建設が市場とほぼ同じPERで取引されていることが気になる。 ほとんどの投資家は、最近の成長率の悪さを無視し、同社の事業見通しの好転を期待しているようだ。 最近の業績トレンドの継続はいずれ株価の重荷になる可能性が高いため、この株価が持続可能だと考えるのは大胆な人だけだろう。

松井建設のPERの結論

松井建設の株価収益率（PER）は、他の市場参加者がその企業についてどのように考えているかを示すものではある。

松井建設の直近の収益が中期的に減少傾向にあることから、現在のPERは予想以上に高い。 松井建設の業績が中期的に悪化しているため、予想以上に高いPERで取引されている。 最近の中期的な状況が改善されない限り、この株価を妥当と考えるのは難しい。

他にも考慮すべき重要なリスク要因があり、松井建設に投資する前に注意すべき3つの警告サインを発見した（1つは深刻な可能性がある！）。

これらのリスクによって松井建設への投資を再考されるのであれば、当社の対話型優良株リストをご覧になり、他にどのような銘柄があるのかをご確認いただきたい。

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