大成建設（東証：1801）のPERから学べること

大成建設 (東証:1801)の株価収益率(PER)16.7倍は、約半数の企業がPER13倍以下、さらにはPER9倍以下もザラにある日本の市場と比較すると、今は売りに見えるかもしれない。 しかし、PERが高いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうか判断するにはさらなる調査が必要だ。

大成建設は最近、他の企業よりも業績を伸ばしており、確かに良い仕事をしている。 PERが高いのは、投資家がこの好業績が続くと考えているからだろう。 そうでないなら、既存株主は株価の存続可能性について少し神経質になるかもしれない。

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大成建設の成長は十分か？

大成建設のPERは、堅実な成長が期待され、重要な点として市場よりも優れた業績を上げる企業にとって典型的なものだろう。

昨年度の利益成長率を見てみると、同社は66％という驚異的な伸びを記録している。 それでも、EPSは3年前と比べてトータルでほとんど上昇しておらず、理想的とは言えない。 従って、株主は不安定な中期成長率に過度の満足はしていないだろう。

将来に目を移すと、同社を担当する7人のアナリストの予想では、今後3年間は年率20％の増益が見込まれている。 市場が毎年9.7％しか成長しないと予測される中、同社はより強力な業績が期待できる。

これを考慮すれば、大成建設のPERが他社を上回っているのも理解できる。 投資家の多くは、将来の力強い成長を期待し、株価を高く買おうとしているようだ。

大成建設のPERの結論

一般的に、投資判断に際して株価収益率を深読みしないよう注意したい。

予想通り、大成建設のアナリスト予想を検証したところ、同社の優れた業績見通しが高いPERに寄与していることが判明した。 今のところ、株主は将来の収益が脅かされていないと確信しているため、このPERに満足している。 こうした状況が変わらない限り、株価を強力にサポートし続けるだろう。

次のステップに進む前に、当社が発見した大成建設の2つの警告サイン（1つはちょっと不快！）について知っておく必要がある。

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