コムシスホールディングス（TSE:1721）の事業は株価に追いついていない

PER（株価収益率）17.6倍のコムシスホールディングス（東証1部1721）は、日本の企業の半数近くがPER14倍以下であり、PER9倍以下も珍しくないことを考えると、現時点では弱気シグナルを発しているのかもしれない。 とはいえ、上昇したPERに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。

最近のコムシスホールディングスの業績は、他社を上回るペースで上昇している。 この好業績が続くと予想する向きも多いようで、PERが上昇している。 そうでなければ、特に理由もなく高い株価を支払っていることになる。

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成長は高PERに見合うか？

COMSYS HoldingsのPERがこれほど高いのは、同社の成長が市場を凌駕する勢いである場合だけだ。

昨年度の業績成長を振り返ってみると、同社は17％増という驚異的な伸びを記録した。 しかし、直近の3年間はEPSが5.9％減少している。 従って、株主は中期的な利益成長率に暗澹たる気持ちになったことだろう。

見通しに目を転じると、同社に注目している6人のアナリストの予測では、今後3年間は毎年8.5％の成長が見込まれる。 市場が年率10％の成長を予測する中、同社はそれに匹敵する業績となる。

この点を考慮すると、COMSYSホールディングスのPERが他社の大半を上回っているのは不思議だ。 ほとんどの投資家は、かなり平均的な成長予想を無視し、この銘柄へのエクスポージャーを得るために高い金額を支払っても構わないと思っているようだ。 しかし、このレベルの利益成長はいずれ株価を押し下げる可能性が高いため、さらなる利益を得るのは難しいだろう。

重要なポイント

一般的に、株価収益率の使用は、市場が企業の全体的な健全性についてどのように考えているかを確認するために限定することを好みます。

COMSYSホールディングスのアナリスト予想を検証した結果、市場にマッチした業績見通しは、我々が予想したほど高いPERに影響を与えていないことが分かった。 平均的な業績見通しで市場並みの成長率であれば、株価が下落し、高PERが低下するリスクがあると考えられる。 このような状況が改善されない限り、この株価を妥当と考えるのは難しい。

会社のバランスシートは、リスク分析のもう一つの重要な分野である。 コムシスホールディングスのバランスシート分析（無料）では、6つの簡単なチェックで主なリスクの多くを評価することができる。

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