投資家としてリスクを考えるには、負債よりもむしろボラティリティが一番だと言う人もいるが、ウォーレン・バフェットは『ボラティリティはリスクと同義とは程遠い』と言ったのは有名な話だ。 つまり、賢い投資家たちは、企業のリスクを評価する際、負債（通常は倒産に関わる）が非常に重要な要素であることを知っているようだ。 重要なのは、第一カッター興業株式会社（東証：1716）が負債を抱えていることだ。 しかし、より重要な問題は、その負債がどれほどのリスクを生み出しているかということだ。
なぜ負債がリスクをもたらすのか？
負債は、事業が新たな資本やフリー・キャッシュ・フローで返済に窮するまで、事業を支援する。 資本主義の一部とは、失敗した事業が銀行家によって容赦なく清算される「創造的破壊」のプロセスである。 しかし、より一般的な（それでも痛みを伴う）シナリオは、低価格で新たな資本を調達しなければならず、その結果株主が永久に希薄化するというものだ。 もちろん、成長資金を調達するために負債を利用する企業もたくさんあるが、その場合はマイナスの影響はない。 私たちは、企業の負債の使用について考えるとき、まず現金と負債を一緒に見ます。
第一カッター興業株式会社の負債とは？
下の画像をクリックすると詳細が表示されるが、2023年12月時点の負債は2億4,300万円で、1年後の1億8,100万円から増加している。 しかし、それを相殺する8,642百万円の現金があり、8,392百万円のネットキャッシュがある。
第一カッター興業株式会社のバランスシートの強さは？
貸借対照表の最新データを拡大すると、12カ月以内に期限の到来する負債が28.1億 円、それ以降に期限の到来する負債が8.14億円ある。 一方、現金は8,640百万円、12ヶ月以内に回収される債権は4,190百万円である。 つまり、流動資産は負債総額より92億円多い。
この潤沢な流動性は、第一カッター興業のバランスシートがセコイアの巨木のよう に頑丈であることを意味している。 第一カッター興業のバランスシートは、巨大なセコイアの木のように頑丈である。 簡単に言えば、第一カッター興業株式会社が負債よりも現金の方が多いということは、負債を安全に管理することができるということである。
また、第一カッター興業株式会社のEBITが昨年1年間で13％伸びたことも、負債を管理する能力をさらに高めている。 負債について最もよく知るのは貸借対照表であることは間違いない。 第一カッター興業株式会社は、その負債を返済するために利益を必要とするからだ。 第一カッター興業株式会社の収益についてもっと知りたければ、長期収益推移のグラフをチェックする価値があるかもしれない。
最後に、税務署は会計上の利益を喜ぶかもしれないが、金融機関は現金しか認めない。 第一カッター興業株式会社は、貸借対照表に純現金を計上しているかもしれないが、金利・税引前利益（EBIT）をフリー・キャッシュ・フローにどの程度変換しているかを見るのは興味深い。 第一カッター興業（株）の直近3年間のフリー・キャッシュ・フローはEBITの50％に相当し、フリー・キャッシュ・フローが利子と税金を除いたものであることを考えると、ほぼ普通である。 この冷徹なキャッシュは、同社が望むときに負債を削減できることを意味する。
まとめ
企業の負債を調査することは常に賢明であるが、第一カッター興業株式会社は83.9億円のネット・キャッシュを持ち、バランスシートも良好である。 また、同社のEBITは昨年1年間で13％増加した。 従って、第一カッター興業株式会社が負債を使用することがリスキーだとは思わない。 他の多くの指標よりも、一株当たり利益がどの程度のスピードで成長しているかを追跡することが重要だと考えます。なぜなら、第一カッター興業株式会社の一株当たり利益の推移を、インタラクティブなグラフで無料でご覧いただけるからです。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.