投資家が住石ホールディングス（東証：1514）の株価を31％引き下げる

住石ホールディングス（東証：1514）の株価は先月、31％もの大幅下落を記録し、非常に悪い結果となっている。 もちろん、長期的に見れば、株価は過去12ヶ月で293％も急騰しているのだから、株を持ちたいと思う人は多いだろう。

株価が大きく下落したにもかかわらず、住石ホールディングスの株価収益率（PER）8.4倍は、約半数の企業がPER15倍以上、さらにはPER24倍以上という日本の市場に比べれば、今はまだ買いのように見えるかもしれない。 とはいえ、PERの引き下げに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。

最近の住石ホールディングスは、業績が非常に好調である。 PERが低いのは、この好調な業績が近い将来、市場全体をアンダーパフォームする可能性があると投資家が考えているからかもしれない。 そうでないなら、既存株主は将来の株価の方向性についてかなり楽観的である。

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成長は低PERに見合うか？

PERを正当化するためには、住石ホールディングスは、市場を引き離す低成長を達成する必要がある。

振り返ってみると、昨年は同社のボトムラインに例外的な245％の利益をもたらした。 喜ばしいことに、EPSも過去12ヶ月間の成長のおかげで、3年前と比較して合計で4,996％増加している。 従って、株主はこうした中期的な利益成長率を歓迎したことだろう。

最近の中期的な収益軌道を、より広い市場の1年間の業績拡大予想11％と比較すると、年率換算で明らかに魅力的であることがわかる。

この点を考慮すると、住石ホールディングスのPERが他社の大半を下回っているのは奇妙だ。 どうやら一部の株主は、最近の業績が限界を超えたと考え、販売価格の大幅な引き下げを受け入れているようだ。

要点

住石ホールディングスの最近の株価低迷により、PER は他社を下回っている。 一般的に、投資判断の際に株価収益率を読みすぎるのは禁物だが、他の市場参加者がその企業についてどう考えているかがよく分かる。

住石ホールディングスは、直近3年間の成長率が市場予想より高いため、現在予想よりかなり低いPERで取引されている。 PERがこの好業績に見合うことを妨げるような、収益に対する観測されていない大きな脅威が存在する可能性がある。 最近の中期的な業績トレンドが続けば、少なくとも価格変動リスクは非常に低いと思われるが、投資家は将来の業績が大きく変動する可能性があると考えているようだ。

とはいえ、 スミセキ・ホールディングスの 投資分析では、 1つの警告サインが出て いるので注意が必要だ。

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