ジェスコ・ホールディングス（東証：1434）株を保有している人は、株価がこの30日間で25％回復したことに安堵しているだろうが、投資家のポートフォリオに与えた最近のダメージを修復するには、このまま上昇を続ける必要がある。 広い視野で見れば、先月ほどの勢いはないものの、通年で18％の上昇もかなり妥当なところだ。
これだけ株価が跳ね上がっても、日本の約半数の企業の株価収益率（PER）が14倍以上であることを考えると、PER11.1倍のジェスコホールディングスは魅力的な投資先と言えるかもしれない。 しかし、このPERが低いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要である。
例を挙げると、ジェスコ・ホールディングスの業績はここ1年で悪化しており、理想的とは言えない。 PERが低いのは、投資家が同社が近い将来、市場全体のパフォーマンスを下回らないよう十分な努力をしないと考えているため、という可能性もある。 しかし、それが実現しないのであれば、既存株主は将来の株価の方向性について楽観的な気持ちになっているかもしれない。
ジェスコホールディングスの成長トレンドは？
Jesco HoldingsのPERは、限られた成長しか期待できず、重要なことは市場より悪い業績を上げると予想される企業にとって典型的なものだろう。
まず振り返ってみると、昨年の一株当たり利益の伸びは65％減と期待外れで、興奮するようなものではなかった。 とはいえ、EPSは3年前に比べて7.9％増加した。 従って、株主はこの好調を維持したかっただろうが、中期的な利益成長率にはおおよそ満足しているだろう。
今後12ヶ月で10％の成長が予測される市場と比較すると、直近の中期的な年率換算の業績からすると、同社のモメンタムは弱い。
このような情報から、ジェスコ・ホールディングスが市場より低いPERで取引されている理由がわかる。 大半の投資家は、最近の限定的な成長率が将来も続くと予想しており、株価に割安な金額しか払いたくないようだ。
ジェスコホールディングスのPERから何を学ぶか？
ジェスコ・ホールディングスの株価は頭打ちになっているにもかかわらず、そのPERは他のほとんどの企業よりまだ遅れている。 株価収益率（PER）の威力は、バリュエーションとしてではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測るためのものである。
ジェスコ・ホールディングスが低PERを維持しているのは、最近の3年間の成長率が市場予想よりも低いという弱点があるからだ。 今のところ、株主は将来の業績がおそらく嬉しいサプライズをもたらさないことを容認しているため、低PERを受け入れている。 最近の中期的な状況が改善されない限り、この水準が株価の障壁となるだろう。
次のステップに進む前に、ジェスコ・ホールディングスの6つの警告サイン（1つは無視できない！）を知っておくべきだ。
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