先週発表された日本アクア株式会社（東証：1429）の決算は冴えなかった。(先週発表された日本アクア株式会社（東証：1429）の決算は冴えなかったが、株価は下落しなかった。 我々は、投資家が決算の根底にあるいくつかの弱点を心配していると考えている。
日本アクアの業績を拡大する
高収益財務では、企業が報告された利益をどれだけフリーキャッシュフロー（FCF）に変換しているかを測定するために使用される主要な比率は、発生率（キャッシュフローから）である。 この比率は、わかりやすく言えば、純利益からFCFを差し引き、その数字をその期間の平均営業資産で割ったものである。 この比率は、企業の利益のうち、フリー・キャッシュフローに裏付けられていないものがどれだけあるかを示している。
つまり、発生主義比率がマイナスであることは良いことであり、企業が利益から想像されるよりも多くのフリーキャッシュフローをもたらしていることを示している。 発生主義比率がプラスであることは、一定レベルの非現金利益を示すので問題ないが、発生主義比率が高いことは、紙の利益がキャッシュフローに見合わないことを示すので、間違いなく悪いことである。 注目すべきは、一般的に言って、発生主義比率が高いことは目先の利益にとって悪い兆候であることを示唆するいくつかの学術的根拠があることである。
2024年12月までの1年間で、日本アクアの発生率は0.23であった。 残念ながら、これはフリーキャッシュフローが報告された利益を大幅に下回っていることを意味する。 18.4億円の利益を計上したにもかかわらず、フリーキャッシュフローを見ると、昨年1年間で7.25億円を消費している。 日本アクアは1年前に37億円のFCFを生み出している。 株主にとって朗報なのは、日本アクアの発生率は昨年はかなり改善されていたことだ。 その結果、株主の中には今期のキャッシュ・コンバージョンの強化を期待する向きもあるだろう。
そうなると、アナリストが将来の収益性をどう予測しているのかが気になるところだ。 幸いなことに、ここをクリックすると、アナリストの予測に基づく将来の収益性を描いたインタラクティブなグラフを見ることができる。
日本アクアの収益性についての見解
日本アクアの過去12ヶ月の発生比率は、キャッシュコンバージョンが理想的でないことを意味し、当社の収益に対する見方に関してはマイナスである。 このため、日本アクアの法定利益は基礎的収益力よりも優れている可能性がある。 しかし、良い面もある。1株当たり利益は過去3年間、非常に素晴らしいペースで伸びている。 もちろん、日本アクアの業績を分析する際には、まだ表面しか見ていない。マージン、予想成長率、投資利益率なども考慮する必要がある。 銘柄を分析する際には、リスクを考慮する必要がある。 例えば、日本アクアには2つの警告的兆候が ある。
今日は、日本アクアの利益の本質をよりよく理解するために、1つのデータポイントにズームインした。 しかし、些細なことに意識を集中させることができる人であれば、常に発見できることがあるはずだ。 自己資本利益率が高いことを優良企業の証と考える人もいる。 少し手間がかかるかもしれないが、 自己資本利益率が高い企業を集めた 無料のリストや、 インサイダー保有が多い銘柄のリストが役に立つかもしれない。
評価は複雑だが、我々はそれを単純化するためにここにいる。
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