日本の企業の半数近くが株価収益率（PER）13倍を下回っている今、PER21.6倍のSHO-BOND Holdings Co.(東証:1414)はPER21.6倍であり、完全に避けるべき銘柄である。 とはいえ、この高いPERに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。
確かにSHO-BOND HoldingsLtdは最近、他の企業よりも業績を伸ばしており、良い仕事をしている。 PERが高いのは、投資家がこの好業績が続くと考えているからだろう。 そうでないなら、既存株主は株価の存続可能性に少し神経質になっているかもしれない。
SHO-BOND HoldingsLtdの成長は十分か？
SHO-BOND HoldingsLtdのような急なPERを見て本当に安心できるのは、会社の成長が市場を明らかに上回る軌道に乗っている時だけだ。
振り返ってみると、昨年1年間は同社のボトムラインに16％という異例の利益をもたらした。 直近の3年間でも、短期的な業績も手伝って、EPSは全体で33％増という素晴らしい伸びを示している。 従って、最近の収益成長は同社にとって素晴らしいものであったと言える。
現在、同社を担当している4人のアナリストによると、EPSは今後1年間で0.3％上昇すると予想されている。 一方、市場全体では9.8％増と予想されており、その魅力は際立っている。
これを考慮すると、SHO-BOND HoldingsLtdのPERが他の企業の大半を上回っているのは憂慮すべきことだ。 どうやら同社の投資家の多くは、アナリストが示すよりもずっと強気で、どんな価格でも株を手放したくないようだ。 これらの株主は、PERが成長見通しに沿った水準まで低下した場合、将来的に失望を味わう可能性が高い。
最終結論
一般的に、私たちは株価収益率の使用を、市場が企業全体の健全性についてどう考えているかを確認するために限定することを好む。
現在、SHO-BOND HoldingsLtdの予想成長率は市場全体より低いため、予想PERよりはるかに高い水準で取引されている。 業績見通しが弱く、市場よりも成長が鈍化すると、株価が下落し、高いPERが引き下げられるリスクがあると考えられる。 このような状況が著しく改善されない限り、この株価を妥当なものとして受け入れるのは非常に難しい。
その他のリスクについてはどうだろう？どんな企業にもあるものだが、 SHO-BOND HoldingsLtdの警告サインを1つ 見つけた。
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