日本の株価収益率（PER）の中央値は14倍近いため、ニフコ （東証：7988）のPER14.4倍には無関心を感じてもおかしくない。 これは眉唾ではないかもしれないが、もしPERが正当なものでなければ、投資家は潜在的な機会を逃すか、迫り来る失望を無視することになりかねない。
ニフコは最近、他の企業よりも収益の伸びを抑えているため、もっとうまくいっている可能性がある。 そのため、PERが下がらないのだろう。 そうでなければ、この種の成長プロフィールを持つ企業に対して相対的に高い価格を支払うことになる。
成長指標が示すPERとは？
ニフコのPERは、緩やかな成長しか期待できない企業にとって典型的なものであり、重要なことは、市場と同程度の業績を上げることである。
まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を5.0％成長させた。 これは、過去3年間でEPSが合計103％増加した、その前の優れた期間に裏打ちされたものである。 従って、最近の業績成長は同社にとって絶好調と言っていいだろう。
同社を担当する9人のアナリストによれば、今後3年間のEPSは年率14％上昇すると予想されている。 市場予想が年率11％にとどまる中、同社はより強力な業績が期待できる。
この情報により、ニフコが市場とほぼ同じPERで取引されていることは興味深い。 どうやら、一部の株主は予測に懐疑的で、販売価格の引き下げを受け入れているようだ。
ニフコのPERから何を学ぶか？
株価収益率（PER）は、特定の業界では価値を測る指標としては劣るという議論があるが、強力な景況感指標となり得る。
ニフコは現在、予想成長率が市場よりも高いため、予想PERよりも低い水準で取引されている。 PERがポジティブな見通しと一致することを妨げる、収益に対する未観測の脅威が存在する可能性がある。 少なくとも株価下落のリスクは抑えられているように見えるが、投資家は将来の収益が多少変動する可能性があると考えているようだ。
投資リスクは常につきまとうものである。 ニフコで1つの警告サインを確認したので、それを理解することも投資プロセスの一部であるべきだ。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.