テイ・エス テック（東証：7313）の配当金目当ての買いを警戒する理由はここにある。

常連の読者なら、我々がSimply Wall Stの配当を愛していることをご存知だろう。(TSE:7313)の配当落ち日が3日後に迫っている。 通常、配当落ち日は基準日の2営業日前であり、会社が配当金を受け取る資格のある株主を決定する日である。 配当落ち日は、株式が売買されるたびに、決済に2営業日以上かかることがあるため、重要な意味を持つ。 したがって、6月5日に支払われる配当金を受け取るには、3月28日までにテイ・エス テック株を購入する必要がある。

同社の配当金は1株当たり43円で、過去12ヶ月の1株当たり配当金合計86円に続くものだ。 過去12ヶ月の分配金を見ると、現在の株価1773.00円に対して、テイ・エス テックの配当利回りは約4.9%となっている。 配当は長期保有者の投資リターンに大きく寄与するが、配当が継続される場合に限られる。 配当が利益でカバーされているかどうか、配当が伸びているかどうかを見る必要がある。

配当は通常、企業の収益から支払われる。企業が利益よりも多くの配当を支払う場合、配当は維持できない可能性がある。 昨年、テイ・エス テックは利益の94％を配当金として支払ったが、これは、特に同社が事業に再投資する必要がある場合、我々が許容できる水準を超えている。 とはいえ、高収益企業であっても、配当金を支払うのに十分なキャッシュを生み出せないことがある。だからこそ、配当金がキャッシュフローでカバーされているかどうかを常にチェックする必要がある。 テイ・エス テックは昨年、創出したキャッシュフローを上回る、正確には124％のフリー・キャッシュフローを配当している。 これは、配当が持続不可能である可能性を示す初期兆候のひとつとなり得るからだ。

テイ・エス テックは、貸借対照表に多額のネット・キャッシュ・ポジションを有しており、同社が選択すれば、一時的に多額の配当金を賄うことができる。 それでも、賢明な投資家は、事業から生み出される現金と利益と比較して配当を評価する方が良いことを知っている。バランスシートの現金から配当金を支払うことは、長期的に持続可能ではない。

テイ・エス テックの配当は利益やキャッシュフローで十分にカバーされていないため、この配当が長期的にリスクにさらされる可能性があることを懸念したい。

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収益と配当は成長しているか？

収益が落ち込むと、配当企業を分析し、安全に所有することはかなり難しくなる。 収益が大きく落ち込めば、減配を余儀なくされる可能性もある。 そう考えると、TS TECHの過去5年間における年率17％の収益低下には違和感を覚える。 一株当たり利益が下がると、配当可能額の上限も下がる。

多くの投資家が企業の配当見通しを評価する主な方法は、過去の配当成長率を確認することだ。 TS TECHは過去10年間、平均して年11％の配当成長を実現している。 これは興味深いが、収益が減少しているにもかかわらず配当が増加するという組み合わせは、通常、利益に対する配当の割合を大きくすることによってのみ達成できる。 TS TECHはすでに利益の94％を支払っており、収益が縮小しているため、この配当が今後急速に成長する可能性は低いと思われる。

最終的な結論

TS TECHは配当目当てで買う価値があるだろうか？ 一株当たり利益が減少している一方で、利益（94%）とキャッシュフローの両方を配当金として支払う割合が不快なほど高いため、魅力的なチャンスではないように見える。 好転が間近に迫っていると信じるに足る根拠がない限り、今回の分析では最も魅力のない配当銘柄のひとつである。 全体として、長期的なバイ・アンド・ホールド投資家に最も適した配当銘柄とは思えない。

とはいえ、TS テックの劣悪な配当特性が気にならないのであれば、この事業に関わるリスクに留意する価値はある。 その一助として、TS TECHの株式に投資する前に注意すべき1つの警告サインを発見した。

よくある投資の間違いは、最初に目についた面白い株を買ってしまうことだ。ここでは、高利回り配当銘柄の完全なリストを見つけることができる。

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