楽観的な投資家がフジオーゼックス（東証：7299）の株価を26％上昇させたが、成長性は乏しい

フジオーゼックス（東証：7299）の株価は、先月だけで26％上昇し、最近の勢いを維持している。 今回の急騰で年間上昇率は135％に達し、投資家は腰を上げ、注目している。

Even after such a large jump in price, there still wouldn't be many who think Fuji Oozx's price-to-earnings (or "P/E") ratio of 12.6x is worth a mention when the median P/E in Japan is similar at about 14x. しかし、PERに合理的な根拠がない場合、投資家は明確な機会や潜在的な後退を見落としている可能性がある。

ここ数年、富士ゼロックスの業績は非常に好調である。 PERが控えめなのは、投資家がこの好調な収益成長だけでは、近い将来、市場全体をアウトパフォームできないかもしれないと考えているからだろう。 それが実現しないのであれば、既存株主は将来の株価の方向性について楽観的になる理由がある。

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フジオーゼックスに成長はあるのか？

富士ゼロックスのようなPERが妥当とみなされるためには、企業が市場にマッチしていなければならないという前提がある。

振り返ってみれば、昨年度は57％という異例の増益を達成した。 しかし、直近の3年間はまったく成長できなかったため、全体としてはそれほど大きくはない。 従って、同社の最近の収益成長は一貫性がないと言ってよい。

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この点を考慮すると、フジ・オオゼックスのPERが他の大多数の企業と同水準にあるのは不思議だ。 大半の投資家は、最近の成長率がかなり限定的であることを無視し、この銘柄へのエクスポージャーを得るために高い金額を支払っているようだ。 もしPERが最近の成長率に見合った水準まで下がれば、投資家は将来的に失望を味わうことになるかもしれない。

富士ゼロックスのPERの結論

フジ・オージックスの株価は最近勢いがあり、そのためPERは市場水準に達している。 株価収益率（PER）の威力は、バリュエーションとしてではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測るものである。

ー富士ゼロックスのー富士ゼロックスについてー富士ゼロックスのー富士ゼロックスのー富士ゼロックスのー富士ゼロックスーーーー 今のところ、この業績推移が長期的にポジティブなセンチメントを支えるとは思えないので、PERには違和感がある。 最近の中期的な状況が改善されない限り、この価格を妥当なものとして受け入れるのは難しい。

意見をまとめる前に、フジ・オオゼックスに注意すべき2つの警告サインを発見した。

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