TBK (TSE:7277)の業績は見かけより弱い

TBK株式会社（東証：7277）の決算は、好調な利益数字にもかかわらず、投資家は失望した。 我々はいくつか調べてみたが、根本的な問題がいくつか見つかった。

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異常項目が利益に与える影響

TBKの業績を正しく理解するためには、3億2,500万円の特別損益を考慮する必要がある。 増益は好ましいが、特殊項目が大きく寄与している場合は、やや慎重になる傾向がある。 世界の上場企業の大半を分析したところ、重要な特別項目は繰り返されないことが多い。 そして結局のところ、それこそが会計用語の意味するところなのである。 TBKの2024年3月期の利益に対して、プラスの特別項目がかなり大きかったことがわかる。 その結果、この特別項目が法定利益を大幅に押し上げていると推測できる。

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TBKの利益パフォーマンスに関する当社の見解

前述したように、TBKの異常項目による大幅な増益はいつまでも続くわけではないため、法定利益はおそらく根本的な収益性の目安にはならないだろう。 その結果、TBKの基礎的収益力は法定利益よりも低くなる可能性が高いと思われる。 ただし、過去1年間は赤字であったにもかかわらず、黒字を計上したことは朗報である。 本稿の目的は、TBKのポテンシャルを反映する法定収益がどの程度信頼できるかを評価することであったが、他にも考慮すべきことはたくさんある。 銘柄を分析する際には、リスクを考慮する必要がある。 どの企業にもリスクはあり、TBKには4つの警告サイン（うち2つは私たちを不快にさせる！）がある。

今日は、TBKの利益の本質をよりよく理解するために、一つのデータポイントにズームインしてみた。 しかし、企業に対する意見を伝える方法は他にもたくさんある。 例えば、自己資本利益率が高いことを好景気の表れと考える人は多いし、「お金を追う」のが好きで、インサイダーが買っている銘柄を探す人もいる。 少し調べる必要があるかもしれないが、 高い株主資本利益率を誇る企業の 無料 コレクションや、 インサイダーが多く保有する銘柄のリストが役に立つかもしれない。

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