スズキ株式会社（東証:7269）の事業と株価は依然として市場の後塵を拝している

スズキ株式会社（東証:7269）の株価収益率（PER）10.2倍は、約半数の企業がPER14倍以上、さらにはPER22倍以上の企業も少なくない日本の市場と比較すると、今は買いのように見えるかもしれない。 しかし、PERが低いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうか判断するにはさらなる調査が必要だ。

スズキはここ数年、他社を凌駕する収益成長率で、比較的好調に推移している。 PERが低いのは、投資家がこの好調な業績が今後あまり期待できないかもしれないと考えているため、という可能性もある。 そうでないなら、既存株主は今後の株価の方向性をかなり楽観視する理由がある。

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スズキに成長はあるのか？

スズキ自動車のPERは、限定的な成長しか期待できず、重要なことは市場よりも業績が悪い会社の典型だろう。

まず振り返ってみると、スズキは昨年一株当たり利益を52%も伸ばした。 直近の業績が好調だったということは、過去3年間の合計でもEPSを86％成長させることができたということだ。 つまり、同社がこの間、素晴らしい業績を上げてきたことを確認することから始めよう。

展望に目を向けると、同社をウォッチしているアナリストの予測では、今後3年間は年率3.9％の成長が見込まれる。 市場が年率11％の成長を予測しているため、同社は業績が弱含みとなる。

このような情報から、スズキが市場より低いPERで取引されている理由がわかる。 大半の投資家は、将来の成長が限定的であると予想し、株価に割安な金額しか払いたくないようだ。

最終結論

株価収益率だけで株を売却すべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなり得る。

スズキが低PERを維持しているのは、予想成長率が市場予想よりも低いという弱点があるからだ。 今のところ、株主は将来の業績がうれしいサプライズをもたらさないだろうと判断し、低PERを容認している。 このような状況が改善されない限り、この水準が株価の障壁となるだろう。

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