マツダ株式会社（東証：7261）の32％の価格下落は、センチメントが収益と一致していることを示す

一部の株主を悩ませているのは、マツダ株式会社（東証：7261）の株価がこの1ヶ月で32％も下落したことだ。 報われるどころか、過去12ヶ月間持ち続けた株主は、現在26％の株価下落に甘んじている。

マツダは株価が大幅に下落したとはいえ、PER（株価収益率）3.2倍という水準は、PER14倍以上の企業が約半数を占め、PER21倍以上の企業もざらにある日本市場と比べれば、まだ買い材料に見えるかもしれない。 とはいえ、PERを額面通りに受け取るのは得策ではない。

最近のマツダは、他の企業よりも業績が好調である。 好調な業績が大幅に悪化すると予想する人が多く、それがPERを抑制しているのかもしれない。 マツダが好きなら、そうならないことを祈り、人気がないうちに株を拾っておきたいところだ。

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マツダに成長はあるのか？

マツダのPERがこれほど低いのは、マツダの成長が市場に大きく遅れをとっているときだけだ。

直近1年間の業績成長率を見ると、45％増という驚異的な伸びを記録している。 それでもEPSは3年前と比較するとトータルでほとんど上がっておらず、理想的とは言えない。 つまり、その間の収益成長という点では、同社は複雑な結果になっているように見える。

今後の見通しに目を向けると、同社をウォッチしているアナリストの予測では、今後3年間は毎年0.1％の成長が見込まれる。 一方、他の市場は毎年9.6％ずつ拡大すると予想されており、その魅力は際立っている。

この点を考慮すると、マツダ自動車のPERが他社の大半を下回っているのも理解できる。 大半の投資家は、将来の成長が限定的であることを予想し、株価を引き下げた金額しか払いたくないようだ。

要点

マツダのPERは、最近の株価と同じくらい弱く見える。 株価収益率（PER）の威力は、バリュエーションとしてではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測ることにある。

マツダのアナリスト予想を見てみると、やはり業績見通しの甘さが低PERにつながっているようだ。 現段階では、投資家は高いPERを正当化できるほど業績改善の可能性が大きくないと感じている。 このような状況では、近い将来に株価が大きく上昇するとは考えにくい。

意見をまとめる前に、マツダが注意すべき2つの警告サインを発見した。

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